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中邮证券：高频数据跟踪：产需季节性走弱

admin2023-09-18 10:30 32人已围观下载完整内容

简介核心观点本周高频经济数据阶段性回调，生产热度下降，需求回落，但物价整体上涨，居民出行受假期临近影响回暖，成为高频数据乐观的方面。整体看，8月经济数据边际回暖，景

核心观点

本周高频经济数据阶段性回调，生产热度下降，需求回落，但物价整体上涨，居民出行受假期临近影响回暖，成为高频数据乐观的方面。整体看，8月经济数据边际回暖，景气脉冲稳步筑底，但从供需高频数据上看，稳增长内生动能仍然不强。房地产本周数据整体回落，但存在季节性因素，政策效果仍待观察，密切关注今年“金九银十”窗口的房地产效果改善强度。中秋、国庆黄金周居民消费有望延续高热度，拉动内需，助力景气筑底。

生产：热度微降，汽车生产延续高景气

本周高炉、焦炉开工率小幅回落，螺纹钢产量、库存继续下降；石油沥青开工率高位回落，但受道路施工旺季影响，有望维持高位；化工PX和PTA开工率大幅回落，可能与近期价格涨幅较大、需求受抑制有关。全钢胎、半钢胎开工率高位波动，汽车生产延续高景气。

需求：整体回落，房地产政策效果仍待观察

本周商品房成交面积、供地面积大幅回落，具有一定季节性因素，关注今年“金九银十”的房地产销售情况。电影票房持续回落，即将到来的黄金周假期或可接力暑期档票房火热情况。汽车月初销量周期性下降，但整体仍好于近五年同期。航运BDI指数涨幅较大。

物价：整体上涨，原油、焦煤涨幅较大

布伦特原油期货结算价收于93.93美元/桶，创去年11月中旬以来新高，主要受主要产油国限产、需求增长预期提升影响。焦煤本周涨幅较大，但上行空间收窄。金属价格整体回升。农产品价格整体小幅回落，黄金周需求增长有望拉动价格回升。

物流：假期临近，居民出行热度回升

本周北京地铁客运量降幅收窄，上海客运量回升，假期临近居民出行升温。国内航班量增长，假日提前出行推动航班量回升。整车货运指数小幅下降，仍处高位。

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