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德邦证券：A股七大资金主体面面观：北上引领第三波？ 2023-07-19

admin2023-07-19 10:30 74人已围观下载完整内容

简介投资要点：公募基金：23年6月新发基金份额小幅下降。23年6月新成立公募偏股型基金份额242亿份，较5月新发336亿份减少93亿份，月新发在300亿水平波动。新

投资要点：

公募基金：23年6月新发基金份额小幅下降。23年6月新成立公募偏股型基金份额242亿份，较5月新发336亿份减少93亿份，月新发在300亿水平波动。新发水平仍然处于低位，23年1月到23年3月新发水平迎来一小波脉冲，但在短短两个月小幅上涨后新发水平再次波动，未能持续上涨，当前反弹力度尚不足以刺激市场、推动新发。

私募证券基金：6月仓位小幅回升。6月私募仓位回升。根据华润信托阳光私募股票多头指数成分平均仓位来看，6月环比上行3.40pcts至63.58%，回升至27%分位，仍处于历史较低水平。

北向资金：6月净流出转为净流入。北向资金6月净流入140.26亿元，较5月净流出121.37亿发生逆转，4-5月短暂净流出之后重新净流入。在22年11月国内疫情防控逐步放开、经济复苏预期及确定性大幅上升，叠加美国长端利率出现下行趋势后，北向资金大举买入，持续五个月净流入，随之而来的是2个月小幅净流出，6月北向资金再次净流入。

两融资金：较5月小福下降。6月两融净流出228亿元，参与度由前值7.96%下降至7.65%。两融交易情绪在春节前连续回落后，节后迎来小幅度回暖。2022年全年两融参与度基本在7%-8%区间震荡，2023年1-4月两融参与度连续四个月回升之后再次下降，我们认为2023年下半年仍有回升空间。

保险资金：5月仓位环比下降，达到2013年来中位数。保险资金23年5月权益仓位下降至12.70%，达到历史中位水平。4月仓位小幅回升之后，仓位继续下降，达到2013年以来中位数。

银行理财：发行减到期持续高位。以收益起始日来看，23年6月理财产品发行数量为3556只，较5月上升了1.6%，发行-到期数量883只。2022年至今来看，资管新规落地后，理财产品进入平稳向好发展趋势，月度发行-到期数量连续四个月1000只左右。

产业资本：6月净减持水平上升。6月产业资本交易日均净减持规模为23.65亿，较5月的19.61亿有所上升。6月整体净减持规模为473亿元，交易日均同样上升，市场持续波动。解禁方面，当前23年7月整体解禁水平在4789亿元，8月将上升至4856亿左右。分行业来看当前至年底的解禁情况，电子、农林牧渔解禁压力仍大，超2000亿水平。

3主体资金流指标：2015年底以来22%分位。截止2023年7月14日，3主体资金流指标值为-0.17，位于2015年底以来的22%分位。近期微降主要由于融资余额下降，且新成立偏股型基金也有一定回落。当前水平来看，3主体资金在局部低点小幅波动。

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