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国联证券：农林牧渔行业周报：猪价低迷收储再启高温天气推动农作物减产

admin2023-07-16 00:30 99人已围观下载完整内容

简介本周市场表现：本周农林牧渔板块指数整体上涨0.24%，在申万一级子行业排名第21，跑输沪深300指数1.68pct，PE-TTM为28.95。子行业其涨跌不一，

本周市场表现：

本周农林牧渔板块指数整体上涨0.24%，在申万一级子行业排名第21，跑输沪深300指数1.68pct，PE-TTM为28.95。子行业其涨跌不一，其中种植业（0.97%）、农产品加工（0.47%）和饲料（0.46%）涨幅排名前三。个股方面，新赛股份（12.21%）、福建金森（8.54%）、冠农股份（6.17%）、南宁糖业（5.00%）、圣农发展（4.80%）分列涨幅前五。

生猪养殖板块观点：

猪价持续低位运行，7月14日开展今年第二批中央储备猪肉2万吨收储。截止本周五，全国生猪出栏均价13.89元/公斤，较上周环比下跌1.21%。本周全国出栏平均体重为120.21公斤，较上周继续减少0.13公斤，体重维持微降趋势；15kg仔猪价快速下跌至470元/头，6月以来仔猪价累计下降28%，幅度之大反映行业预期悲观。供应端继续承压，需求端未出现明显好转，猪价预计维持低位震荡，产能去化有望迎来加速趋势。生猪养殖行业持续亏损达6个多月，连续两年产业亏损时间远高于利润周期，猪价大幅波动下行业资金压力已有显现，23Q1上市猪企资产负债率均值达到历史新高。目前生猪养殖企业头均估值处于历史低位，行业去化趋势有望持续，重点推荐生猪养殖板块。

本周热点聚焦：

全球最大种业巨头换帅，拜耳农化业务拆分倒计时；农业农村部部署推进水产绿色健康养殖技术推广“五大行动”

其他板块核心观点：

种子种植：国家高度重视粮食安全，转基因是保障粮食安全、实现种业振兴的战略要求。转基因商业化技术储备较为充足，转基因商业化有序推进。国内种业变革在即，有望带动种业市场规模进入新一轮高速增长。饲料：禽料、水产料、猪料需求有望随周期存栏变动叠加消费复苏提升带动需求增加，年内有望进入猪养殖后周期，饲料板块作为后周期板块有望因此受益。饲料原材料价格回调改善饲料企业毛利，饲料企业有望迎来量价齐升。宠物：人口老龄化，家庭规模小型化，单身人口增加推动养宠需求，国内宠物行业迎上市潮，线上市场高增速支撑行业扩容，未来自主品牌建设优异的企业有望享受行业红利。

细分板块投资建议：

生猪养殖：推荐养殖成本优异，下游屠宰端拓展的牧原股份；肉猪与黄鸡双龙头，资金储备充足，成本稳步下降的温氏股份；整合优质种猪资产，出栏能力或显著提升的新五丰；建议关注种源优势显著，生产管理效率突出的巨星农牧。种业种植：推荐国内杂交育种龙头，超前卡位转基因赛道，渠道优势显著的隆平高科;五代大品种引领玉米种子发展方向，把握转基因玉米机遇的登海种业;种子品种优质，有望借力先正达先进技术、管理经验实现弯道超车的荃银高科;建议关注转基因技术领先，大北农生物转基因玉米扩区面积最广的大北农。饲料：推荐四位一体，拓展全产业链增强竞争优势的饲料龙头海大集团。宠物食品：推荐多品牌矩阵建立，海内外协同发展的中宠股份；国内品牌建设完善，业绩逐步兑现的佩蒂股份。

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