报告

国信证券：金属行业周度市场观察

admin2023-06-19 11:33 56人已围观下载完整内容

简介黄金COMEX黄金价格1970.7美元/盎司，下跌0.25%，沪金2308价格450.5元/克，下跌0.41%。周内美国CPI数据发布，通胀加速回落，5月CPI

黄金

COMEX黄金价格1970.7美元/盎司，下跌0.25%，沪金2308价格450.5元/克，下跌0.41%。周内美国CPI数据发布，通胀加速回落，5月CPI同比4%，预期4.1%，前值4.9%，但核心CPI任然顽固，核心CPI同比5.3%，预期5.2%，前值5.5%。经济数据变化下，美联储暂停加息，符合市场预期，但再度释放鹰派信号，在点阵图和经济展望中暗示今年可能还有两次25BP加息。年内降息预期淡化，黄金价格高位震荡。

铜

沪铜主力合约收盘68630元/吨，周涨幅2.31%；美联储6月暂缓加息符合预期，点阵图和纪要表述偏鹰派，但市场解读乐观；5月国内信贷和主要经济数据略回落，但政策预期走强，刺激有色金属价格回补5月跌幅。

铝

沪铝主力合约收盘18665元/吨，周涨幅1.30%；本周社会库存52.0万吨（-3.3万吨），去库速度放缓，但库存处于历年低位，挤仓风险持续；下游加工企业开工率环比略降，淡季特征初显。云南电解铝近期将集中复产，复产数量待跟踪。

锌

沪锌主力合约收盘20560元/吨，周涨幅2.98%；瑞典Boliden旗下爱尔兰Tara锌矿（年产10-11万吨锌）因亏损停产，刺激锌价超跌反弹。

锡

LME锡最新收盘价2.69万美元/吨，本周涨幅3.48%；SHFE锡最新收盘价22.02万元/吨，本周涨幅5.22%。本周开始，兴业银锡的全资子公司银漫矿业开始为期一个月的停产技改，主要目的是为了提升锡的选矿回收率和入选品位，7月10日左右恢复生产。据公司公告披露的业绩指引，今年Q2-Q3锡产量2014吨，停产一个月约影响336吨锡供给。随着距离8.1日缅甸佤邦地区全面停产节点越来越近，叠加银漫矿业停产，持续拉涨锡价。

镍

LME镍最新报价2.30万美金/吨，周内涨幅8.65%；沪镍最新报价17.33万元/吨，周内涨幅6.57%。镍基本面偏弱格局下主要由宏观情绪主导价格走势，镍价前期表现疲软，但本周对于国内后市将出台经济刺激政策的预期，拉动镍价反弹。我们认为镍价中长期价格重心将逐步下移，但镍价下移将有利于提升三元材料的性价比。

锂

国产电池级碳酸锂和氢氧化锂最新报价均为31.25万元/吨，周内价格没有变化。5月份经历过下游材料企业和贸易商集中补库使得锂价超预期上涨之后，6月份锂价表现相对平稳。供给端，随着气温转暖，国内青海地区盐湖提锂产量逐步提升；需求端，储能电池的表现较为亮眼，动力电池月度排产量也逐月提升，但还未达到旺盛的需求状态；目前锂电产业链受成本压力影响，下游材料企业对于30万元/吨以上的锂价接受起来有一定的困难，采购较为谨慎，锂价在当前位置上下游博弈较为激烈。我们认为，近期随着下游材料企业库存恢复到一个相对稳定的水平之后，锂价很难再出现短期超预期上涨的局面，更有可能是在20-30万元/吨的区间波动。

钴

MB标准级钴最新报价16.53美元/磅，周内涨幅6.65%；国产电钴最新报价25.50万元/吨，周内涨幅2.82%；原料主流计价系数上调至59.0%-62.5%左右。钴价在成本支撑下小幅上涨，但下游需求仍略显平淡，以刚需采购为主，预计钴价上行空间较为有限。另外从中长期的时间维度来看，刚果(金)世界级铜钴项目的投产，以及印尼湿法镍所伴生出来钴的增量较多，对钴价也会形成压制。

稀土

氧化镨钕价格50万元/吨，下跌0.20%；氧化铽价格815万元/吨，下跌0.61%。稀土市场平稳运行，上游生产成本支撑较为坚挺，但需求跟进不足，价格小幅下调。

钢材

螺纹钢价格3820元/吨，上涨2.41%；热卷价格3930元/吨，上涨1.29%。市场交易政策预期，信心增强，刺激钢材价格上涨。但基本面仍处于弱势，供需双弱，延续去库。本周五大钢材表观消费量967.0万吨，较上周下降21.5万吨，较去年同期低13.4万吨。随着淡季临近，市场博弈或进一步加剧。

铁矿石

62%普氏指数115.5美元/吨，上涨2.76%。钢厂盈利改善刺激铁水产量上涨，本周日均铁水产量增至242.6万吨。虽然港口库存产量持续提升，但在钢厂补库预期下，铁矿石价格上涨。

钨

继续保持强势，根据6月16日的报价测算，APT冶炼加工费仅8357元/吨，相较于10000元/吨左右的成本，生产企业出现了倒挂。从下游来看，目前硬质合金需求仍然较为低迷，对钨价上涨形成一定阻力。

钼

钼价继续小幅回调：安泰科45%-50%钼精矿平均价最新报价3675元/吨度，本周跌幅2.91%；钼金属报价507.50元/kg，本周跌幅1.93%。从需求角度，钢厂招标节奏放缓，整体需求表现较弱，市场信心不足。

锑

0#锑现货均价8.3万元/吨，与上周持平。目前下游需求仍然偏弱运行，氧化锑厂家以消化库存为主，但本周上游矿石开工率再度下降，供需较为紧张，对市场价格形成有效支撑。