报告

国信证券：2023年5月电商数据：社零持续复苏，线上渗透率继续提升

admin2023-06-19 11:33 89人已围观下载完整内容

简介事项：国家统计局公布2023年5月线上社会消费品零售额数据。2023年5月份，社会消费品零售总额37803亿元，同比增长12.7%。其中，除汽车以外的消费品零售

事项：

国家统计局公布2023年5月线上社会消费品零售额数据。

2023年5月份，社会消费品零售总额37803亿元，同比增长12.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额33875亿元，增长11.5%。

1—5月份，全国网上零售额56906亿元，同比增长13.8%。其中，实物商品网上零售额48055亿元，增长11.8%，占社会消费品零售总额的比重为25.6%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长8.4%、14.6%、11.5%。

国信互联网观点：1）整体：低基数下社零持续复苏。2023年5月社会消费品零售总额3.8万亿元，同比+13%（去年同期yoy-7%），主要受去年二季度部分地区疫情管控导致的低基数影响，两年CAGR为2.5%，线上零售增速快于线下。2）线上零售：线上购物效率高于线下，疫情结束后线上渗透率提升趋势持续，5月线上化率同比提升1.0pct至28.8%，预计2023年全年线上渗透率将进一步提升。3）线上零售分品类：疫情结束后出行场景需求增加，带动1-5月线上穿类零售额增速14.6%，高于吃类和用类的8.4%和11.5%，电商平台穿戴类目持续复苏。我们的推荐顺序为阿里巴巴、拼多多，建议关注抖音集团。国内消费持续复苏，在社零大盘和线上渗透率双重提升下，我们预计阿里GMV增速将随线上社零回暖逐步转正，推荐阿里巴巴-SW（9988.HK），多多高性价比的心智顺应目前消费潮流，预计多多GMV和收入将保持高速增长，推荐拼多多（PDD.O），建议关注份额增长能力强的抖音集团（未上市）。

评论：

社零整体：低基数下5月社零持续复苏

2023年5月社会消费品零售总额3.8万亿元，同比+13%，增速显著高于去年同期的-7%，主要受去年二季度部分地区疫情管控导致的低基数影响，两年CAGR为2.5%。分渠道看，线上零售增速快于线下，5月实物商品网上零售额录得1.1万亿元，同比+17%，两年CAGR为9%；非实物商品网上零售额录得1907亿元，同比+35%，两年CAGR为11%；线下零售增速继续恢复，5月录得2.7万亿，同比增速11%，两年CAGR为0.3%，我们预计二季度社零增速将进一步恢复。

线上零售：线上零售渗透率进一步提升至28.8%

线上购物效率高于线下，疫情结束后线上渗透率提升趋势持续，5月线上化率同比提升1.0pct至28.8%，预计2023年全年线上渗透率将进一步提升。

线上分品类：居民出行场景提升拉动5月线上穿类零售额增速回升

疫情结束后出行场景需求增加，带动1-5月线上穿类零售额增速14.6%，高于吃类和用类的8.4%和11.5%，电商平台穿戴类目恢复快速增长。预计6月大促将带动线上穿类和用类继续快速增长。

投资建议

我们的推荐顺序为阿里巴巴、拼多多，建议关注抖音集团。国内消费持续复苏，在社零大盘和线上渗透率双重提升下，我们预计阿里GMV增速将随线上社零回暖逐步转正，推荐阿里巴巴-SW（9988.HK），多多高性价比的心智顺应目前消费潮流，预计多多GMV和收入将保持高速增长，推荐拼多多（PDD.O），建议关注份额增长能力强的抖音集团（未上市）。

报告

国信证券：2023年5月电商数据：社零持续复苏，线上渗透率继续提升

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢