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东吴证券：电力设备行业点评报告：3月国内销量超预期，纯电占比环比提升

admin2023-04-16 14:31 56人已围观下载完整内容

简介投资要点3月新能源汽车销量65.3万辆，同环比+35%/+24%，超市场预期。中汽协口径，3月新能源汽车销量65.3万辆，同环比+35%/+24%，渗透率27%

投资要点

3月新能源汽车销量65.3万辆，同环比+35%/+24%，超市场预期。中汽协口径，3月新能源汽车销量65.3万辆，同环比+35%/+24%，渗透率27%，2023年1-3月累计销量158.6万辆，同比+26%，累计渗透率26%；3月电动车产量67.4万辆，同环比+45%/+22%，2023年1-3月累计产量165万辆，同比+28%。

B/C级车份额下滑，纯电占比环比提升。3月新能源乘用车批发销量61.7万辆，同环比+36%/+25%，渗透率31%，环比+0.6pct，1-3月累计销量150.1万辆，同比+26%。纯电乘用车3月销量45.27万辆，同环比+22%/+31%，占比73%，环比+3.42pct：其中A00级销5.72万辆，同环比+52%/+42%，占比13%，环比+1.0pct；A0级销13.29万辆，同环比+144%/+33%，占比29%，环比+0.5pct；A级销10.89万辆，同环比+32%/+35%，占比24%，环比+0.8pct；B/C级销15.36万辆，同环比+34%/+22%，占比34%，环比-2.3pct。插电混动乘用车3月销16.42万辆，同环比+94%/+10%，占比27%，环比-3.42pct。

合资车企环比显著增长，新势力、特斯拉市占率环比下降。3月自主车企销41.88万辆，同环比+45%/+25%，市占率68%，环比+0.3pct，批发电动化率46%，1-3月累计市占率67%；3月特斯拉销8.89万辆，同环比+35%/+19%，市占率14%，环比-0.6pct，1-3月累计市占率15%；3月新势力销6.33万辆，同环比-11%/+14%，市占率10%，环比-0.9pct，1-3月累计市占率11%；合资车企3月销2.96万辆，同环比+40%/+64%，市占率5%，环比+1.2pct，批发电动化率4%，1-3月累计市占率4%；豪华车企3月销1.63万辆，同环比+120%/+26%，市占率3%，环比+0.02pct，批发电动化率36%，1-3月累计市占率3%。

3月新能源乘用车出口7万辆，同比高增。3月新能源乘用车出口7万辆，同环比+517%/-12%，其中上汽乘用车出口23654辆，比亚迪出口13312辆，特斯拉中国出口12206辆，东风易捷特出口5664辆，长城汽车出口4693辆，哪吒汽车出口3727辆，智马达汽车出口2658辆，吉利汽车出口1170辆，奇瑞汽车出口564辆，创维汽车出口517辆，江淮汽车出口388辆，上汽通用五菱出口366辆，一汽红旗出口240辆，东风乘用车出口164辆，上汽大通出口140辆，东风渝安出口112辆，长安汽车出口28辆江铃汽车出口17辆，东风柳州出口16辆，其他车企新能源车以国内市场为主。

投资建议：3月新能源汽车销量65.3万辆，同环比+35%/+24%，超市场预期。23Q1销量158.6万辆，同增26%，Q2订单有望逐步恢复，23年全年销量增长31%至900万辆。看好Q2锂电酝酿反转，第一条主线看好盈利确定的电池，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技、鹏辉能源，关注欣旺达、蔚蓝锂芯；第二条为盈利趋势稳健的龙头：结构件（科达利）、负极（璞泰来、杉杉股份，关注尚太科技、贝特瑞、中科电气）、隔膜（恩捷股份、星源材质）、铝箔（关注鼎胜新材）；第三条为盈利下行但趋近见底的电解液（天赐材料、新宙邦，关注多氟多）、铁锂（德方纳米）、前驱体（中伟股份、华友钴业）、三元（容百科技、当升科技、振华科技，关注厦钨新能）、添加剂（天奈科技）、铜箔（嘉元科技、诺德股份）。

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