财报
通威股份2022年第三季度财报全面解读,毛利率创历史新高
admin2022-11-16 21:44
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简介公司净资产收益率从2013年开始稳定大于10%,2021年净资产收益率24%,创历史新高,整体公司资产质量属于比较优秀水平。
1、资产质量和估值
公司净资产收益率从2013年开始稳定大于10%,2021年净资产收益率24%,创历史新高,整体公司资产质量属于比较优秀水平。
公司估值波动符合周期股特征,资产质量好的时候市盈率低,资产质量差的时候市盈率高。
2、资产负债表
资产端,公司占比最大的资产是固定资产563亿、其次是现金类资产319亿、存货99亿、应收类款项62亿。
负债端,占比最大的负债是有息负债287亿,小于现金类资产,公司现金充足。应付类款项160亿。
近十年公司营运净资产一直小于零,说明公司在产业链上有较强议价能力。
3、利润表
2022年前三个季度,公司单季度营业收入、净利润规模不断创历史新高,2022年第三季度,公司公司营收、净利润增速都在翻倍以上。
公司每年主营业务利润占税前利润的90%左右,每年有一定规模的政府补贴。
近几年公司毛利率在20%上下波动,2021年毛利率28%,2022年第三季度公司毛利率持续提升,创了上市以来新高,说明公司生意处于高度景气中。
4、现金流量表
公司金额较大的现金流主要是主营业务赚到的现金、生意扩张支出的现金、有息负债和股权融资筹集的现金。
公司主营业务赚到的现金跟净利润趋势类似,2021年创了历史新高。
由于公司持续扩张产能,生意扩张支出的现金持续增长,且规模远大于主营业务赚到的现金,公司造血能力差。
为了解决资金短缺问题,公司自2016年开始,每年都通过有息负债或股权融资筹集资金。
5、未来展望
参考公司年报披露的业绩目标及半年报完成情况,公司高纯晶硅业务目标完成率60%。
2022 年,公司饲料、食品及相关产业链业务力争实现营业收入同比增长 10%以上,超过 270亿元。
2022 年,高纯晶硅业务力争实现超过 18 万吨的产销量,太阳能电池业务力争实现超过 40GW的产销量;光伏发电业务力争新增投资建设“渔光一体”项目 1GW。

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