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中煤能源毛利率创近九个季度新高

admin2022-09-19 15:26 282人已围观

简介公司业务分部主要有煤炭、煤化工、煤矿装备、金融及包括火力发电、铝加工、设备及配件进口、招投标服务和铁路运输等在内的其他业务分部，涉及的主要行业有煤炭、煤化工、

公司业务分部主要有煤炭、煤化工、煤矿装备、金融及包括火力发电、铝加工、设备及配件进口、招投标服务和铁路运输等在内的其他业务分部，涉及的主要行业有煤炭、煤化工、煤矿装备制造等。

1、资产质量和估值

公司净资产收益率很少高于10%，整体属于比较平庸水平，2021年净资产收益率创了近十年新高。

公司估值符合周期股特征，资产质量低的时候市盈率高，资产质量高的时候市盈率低。

2、资产负债表

资产端，公司占比最大的资产是固定资产1263亿，其次是现金类资产801亿、商誉+无形资产513亿。

负债端，占比最大的负债是有息负债865亿，大于现金类资产，公司现金流紧张。其次是应付类款项251亿。

公司营运净资产一直小于零，说明公司在产业链上有较强议价能力。

3、利润表

自2016年开始，公司营业收入、净利润一直在增长，2022年二季度单季度，营业收入增速个位数，净利润增速仍然维持在较高水平，连续两个季度增速都在50%以上。

公司税前利润中，主营业务占比长期在80%以上，每年有部分投资收益。

公司毛利率波动较大，自2016年开始持续下滑，2022年二季度毛利率创了近九个季度新高。

4、现金流量表

公司现金流量表主要是主营业务现金流入、生意扩张现金支出、分红分掉的现金。

公司近几年主营业务赚到的现金总体趋势与净利润一致，2021年创了历史新高，生意扩张支出的现金比较稳定，规模远小于主营业务收到的现金，公司造血能力很强。

公司每天30%左右的净利润用于分红，每年分红率在2%上下。

5、未来展望

参考公司半年报产品产量，公司大概率可以完成全年产量目标。

2021 年，公司完成商品煤产量 11,274 万吨、自产商品煤销量 11,073 万吨，聚烯烃产量 146.4 万吨、销量 146.2 万吨，尿素产量 204.9 万吨、销量 221.3 万吨，超额完成年度生产经营计划。实现营业收入 2,311.27 亿元，同比增长 64.0%。归属于上市公司股东的净利润 132.82 亿元，同比增长 124.8%。

2022 年，公司坚持“稳字当头、稳中求进”工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，全面践行“存量提效、增量转型”发展思路，以推动高质量发展为主题，以供给侧结构性改革为主线，以改革创新为根本动力，积极防范化解重大风险，努力提升盈利水平。全年计划自产商品煤产销量 11,600 万吨以上，聚烯烃产品产销量 148 万吨以上，尿素产销量 180 万吨以上，持续推进降本增效和提质增效，合理控制主要产品销售成本，在市场不发生较大变化的情况下，努力实现良好的收入和盈利水平。

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