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盐津铺子:公司信息更新报告:2023年完美收官,多品类全渠道持续发展
admin2024-03-29 13:30 10人已围观 下载完整内容
简介盐津铺子(002847)收入利润增长亮眼,维持“买入”评级公司发布2023年度报告,全年实现收入41.2亿元,同比增长42.2%,实现归母净利润5.1亿元,同比
盐津铺子(002847)
收入利润增长亮眼,维持“买入”评级
公司发布2023年度报告,全年实现收入41.2亿元,同比增长42.2%,实现归母净利润5.1亿元,同比增长67.8%,其中2023Q4实现收入11.1亿元,同比增长20.2%,实现归母净利润1.1亿元,同比增长32.6%。公司同时发布2024Q1业绩预告,预计2024Q1实现归母净利润1.5-1.7亿元,同比增长34.5%-52.4%。公司成长势能充沛,我们上调2024-2025年,新增2026年盈利预测,预计分别实现归母净利润6.9(+0.1)、8.8(+0.2)、11.7亿元,同比增长35.9%、28.3%、32.1%,当前股价对应PE21.7、16.9、12.8倍,维持“买入”评级。
各大品类持续发力,全渠道覆盖助力收入高增
公司2023Q4收入同增20.2%,增速较好,主因春节错期影响。2023年公司七大核心品类收入体量及同比增速分别为,辣卤零食14.8亿,同增56.7%;深海零食6.2亿,同增10.7%;休闲烘焙6.3亿,同增12.8%;薯类零食3.6亿,同增30.0%;
蒟蒻果冻2.2亿,同增125.7%;蛋类零食3.2亿,同增594.5%;果干坚果2.7亿,同增37.2%。其中辣卤魔芋产品、蛋类零食和蒟蒻果冻保持强劲势能。渠道端公司推动全渠道覆盖,原有KA类超市保持优势,发展重点商超、便利店,与零食很忙、赵一鸣等零食量贩头部品牌深度合作,在抖音平台与主播种草引流,打造多层次高效率的立体营销网络,品牌力和渠道势能持续提升。
净利率表现优异,2024Q1利润预告保持高增
公司2023Q4毛利率为31.1%,同比下降0.2pct,保持相对平稳。销售费用率同比提升0.4pct,小幅提升主因渠道结构变化影响。管理费用率同比提升0.9pct,主因股权激励费用影响。在规模效应持续体现的背景下,公司2023Q4净利率为9.9%,同比提升0.9pct,利润表现较好。公司2024Q1预告实现归母净利润1.5-1.7亿元,若取中值1.6亿元,则同比增长43.4%,保持高增速,主因公司坚持原有战略,春节旺季销售较好,另外2024Q1鸡蛋、油脂等原材料价格有所回落。
风险提示:公司食品安全风险,原材料涨价风险,消费力下降影响需求风险。
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