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国投安信期货：2024年宏观年度策略：经风历雨，坐看云起

admin2023-12-25 15:30 31人已围观下载完整内容

简介全球经济：政策变奏，相向而行2023年，中国经济疫后重启获得一定动能，美国持续打压通胀亦初现成效，但是地缘冲突的延续性、中美经贸合作的曲折性以及中美经济政策的差

全球经济：政策变奏，相向而行

2023年，中国经济疫后重启获得一定动能，美国持续打压通胀亦初现成效，但是地缘冲突的延续性、中美经贸合作的曲折性以及中美经济政策的差异性，让全球经济短周期筑底，但却失去了弹性。中美经济中“存量”的差异让基于各自“流量”的经济预期产生了明显偏差。2024年，基于经济因素和政治因素的综合考虑，美联储货币政策向降息转变，人民币向震荡偏强转换，中美政策有望迎来一次相向而行的机会。从经济节奏上来讲，上半年仍需要经历风雨的考验，但是随后全球的增长因子和通胀因子也有望重新获得弹性。

中国经济：破立再平衡

2024年中国经济整体基调是以进促稳，先立后破.总量政策仍然保持相对积极的基调，同时在结构上更侧重财政政策发力，货币政策协同。从地产金融去杠杆的“破”到新的需求体系如何“立”将是重要看点。美国货币政策的转向和中美共同对于全球供应链风险的管理利好人民币的企稳和国内政策空间和经济弹性的修复。上半年汇率的企稳到资产价格的企稳仍然有一个循序渐进的过程，随后信用的弹性有望修复。

大类资产展望：经风历雨，坐看云起

大类资产的节奏围绕着美联储政策转向节奏和国内政策发力节奏展开，在年初经济景气度惯性向下的尾部风险作用下，国内风险资产要先经历风雨，再迎来转机，关键在于联储政策对于资产价格的支撑和国内信用加速器重新启动。人民币以震荡小幅走强为主，债市牛市褪色缓慢逐步迎来转势，股指在上半年仍要经历探底到磨底，随后震荡式修复，市场风格上渐进转变，大宗商品有望呈现先抑后扬的格局，全年把握从通缩交易向再通胀转换的节奏

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