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国联证券：机械设备周专题：科技巨头布局XR产业有望带动中国供应链发展

admin2023-12-24 11:31 56人已围观下载完整内容

简介XR产业始于20世纪60年代，科技巨头公司持续布局XR产业XR行业始于20世纪60年代，逐渐由VR演变为AR再到MR，目前扩XR适用于各行各业，如医疗保健、教育

XR产业始于20世纪60年代，科技巨头公司持续布局XR产业

XR行业始于20世纪60年代，逐渐由VR演变为AR再到MR，目前扩XR适用于各行各业，如医疗保健、教育、建筑和工程、旅游、零售、娱乐等。目前市面上较为流行的智能手机、平板电脑、PC、终端设备等都是提供的一种平面的视觉体验（2D），3D视觉体验逐渐受到关注，从2D到3D的突破离不开XR行业的发展，科技巨头已经陆续布局XR产业，包括Meta的Quest系列产品以及苹果的AR/VR头显设备等。

国内VR服务市场发展迅速，未来中国头显出货量有望持续增长

中国VR、AR市场规模从2017年的160亿元增长到2022年的775.9亿元，CAGR为37.13%，中国已成为全球第二大VR、AR市场，且2021年以来下游市场娱乐占比超50%；2022年全球XR头显设备出货量达到1149万台，其中VR出货量为1081万台，占整个XR出货量的94.08%，2022年中国XR头显设备出货量约占全球的16%，随着国产头显设备厂商的扩增和国产替代的趋势，根据共研产业研究院数据，预计2025年中国XR的出货量占比有望超25%。

苹果VisionPro系列产品亮相，带动MR产业链发展

苹果VisionPro头显涉及诸多国内外供应商，苹果一代VisionPro首批备货约40万台，预计2024年目标销售100万台，目前VisionPro中国大陆供应链占比约60%，根据WellseenXR和Omida的数据统计，一代VisionPro的总成本约1700美元，售价在3499美元，据彭博社报道，二代VisionPro的售价或将降至1500-2500美元，并包含4个版本，随着未来价格的下降，销量有望迎来增长，中国供应链相关企业有望受益。

MR头显主要涉及3大技术支持

1.以VisionPro为例，显示器成本占比约为35%，未来OLED有望成为显示屏主流技术；2.苹果VisionPro中传感器和结构件的成本约占总成本的22.8%，其中传感器包括摄像头、红外相机、照明器、MEMS麦克风等，结构件包括电池、金属框外壳、微传动结构件等；3.光学镜片为MR头显成像的核心部件，目前Pancake光学方案在XR市场的份额占比达到78%，且对检测的要求较高，相关光学检测设备有望迎来机遇。

MR产业链相关公司有望受益

我们认为随着各大MR整机厂商的成本下探，行业需求增加或将带动产业链对设备厂商需求增长，组装相关公司包括立讯精密、歌尔股份；显示器相关设备公司包括易天股份、奥莱德等；传感器包括华工科技、东华测试等；结构件包括长盈精密、蓝思科技等；其他零部件包括兆威机电等；随着苹果、Meta等厂商MR头显产销量的增加，对设备的检测需求或将增加，光学检测公司包括杰普特、华兴源创、荣旗科技、智立方等。

投资建议

从成本占比大小逻辑来看，我们看好OLED上游的相关设备公司、传感器相关设备公司以及结构件生产商三个方向。传感器做为MR头显中的核心部件占其总成本的比例约为15%，随着苹果、Meta等科技公司MR头显产品的逐步放量，或将促使国内相关传感器供应商需求的增加，我们看好传感器行业，重点推荐：华工科技、东华测试。

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