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首创证券：煤炭开采行业简评报告：气温下降带动需求增加，煤价继续保持高位

admin2023-12-13 09:30 41人已围观下载完整内容

简介核心观点气温下降带动需求释放，动力煤价预计偏稳运行。供给方面，临近年末，产地方面近期安全检查频繁且年度生产任务完成停产停销煤矿有所增多，整体供应收紧。需求方面，

核心观点

气温下降带动需求释放，动力煤价预计偏稳运行。供给方面，临近年末，产地方面近期安全检查频繁且年度生产任务完成停产停销煤矿有所增多，整体供应收紧。需求方面，近期我国大部分地区将迎来新一轮冷空气，多地预计将迎来降雪甚至暴雪，气温下降预计电厂日耗重回涨势，库存压力有望缓减，冬储补库需求有望逐步得到释放。非电需求当前仍维持高位，根据Wind相关数据显示，甲醇、尿素开工率都在80%以上，处于历史同期高位水平。库存方面，当下已进入传统的电煤消费旺季，沿海电厂日耗逐步上升下游对长协煤的拉运较为积极，环渤海港口库存去化速度加快，北方港口库存已经实现连续四周下降，截至12月8日，北方港口库存合计2537万吨，较前期高点下降181万吨，降幅达到6.66%。本周坑口煤价小幅震荡下跌，截至12月8日，大同南郊Q5500弱粘煤坑口价787元/吨，周环比持平；陕西榆林Q5500烟煤末坑口价822元/吨，周环比下降1.56%；内蒙东胜Q5200原煤坑口价714元/吨，周环比下降0.83%。

供给压力仍未消除，焦煤市场偏强运行。供给方面，因帮扶组陆续进驻山西各地区进行检查，煤矿因配合检查或安全问题有阶段性停产，产地供应未见明显修复，当前供给仍旧偏紧。需求方面，国内焦炭市场发起第三轮提涨，涨幅100-110元/吨，目前暂未落地，焦钢博弈加剧，煤价居高不下焦企成本压力未得到有效缓解。钢厂铁水产量稍有下滑但仍显著高于历史同期水平，刚需维持。随着钢材消费淡季的来临欧空钢厂检修计划有所增多，高炉利用率有所降低，焦炭日耗下降。库存方面，截至12月8日，炼焦煤港口库存为184.79万吨，周环比下降11.24万吨，跌幅5.73%；炼焦煤焦企总库存为1069.9万吨，周环比增加20.72万吨，涨幅1.97%。进口方面，澳洲焦煤价格延续涨势，昆士兰地区主要港口受热带气旋“贾斯珀”影响持续强降雨，港口发运受限。而俄罗斯港口受季节影响封冻期基本开始，未来煤炭出口量有望下降。预计炼焦煤价格仍将保持高位水平。

行业重点事件：12月6日，国家发改委发布《关于建立煤矿产能储备制度的实施意见（征求意见稿）》，就建立煤矿产能储备制度向社会公开征求意见。意见稿明确了建设目标：到2027年，初步建立煤矿产能储备制度，有序核准建设一批产能储备煤矿项目，形成一定规模的可调度煤炭产能储备；到2030年，产能储备制度更加健全，产能管理体系更加完善，力争形成3亿吨/年的可调度产能储备，全国煤炭供应保障能力显著增强，供给弹性和韧性持续提升。

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