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首创证券：商贸零售行业简评报告：周报：CPI再度下滑，多分项下降超季节性

admin2023-12-13 09:30 90人已围观下载完整内容

简介核心观点周度行情：本周（2023.12.4-2023.12.10）主要宽基指数多数下跌。本周（2023.12.4-2023.12.10）主要宽基指数多数下跌。上

核心观点

周度行情：本周（2023.12.4-2023.12.10）主要宽基指数多数下跌。本周（2023.12.4-2023.12.10）主要宽基指数多数下跌。上证综指数下降2.05%，深证成指下降1.71%，创业板指下降1.77%。本周（2023.12.4-2023.12.10）商贸零售（申万）指数有所下跌。本周商贸零售指数下降3.68%，在申万一级行业中排名27，相对沪深300指数下降1.28%。商贸零售子板块方面，除贸易Ⅱ外其他细分行业均下降。其中旅游零售Ⅱ降幅最大，达-6.37%，其次为专业连锁Ⅱ，下降4.62%。本周个股跌多涨少。本周共13只个股上涨，其中南纺股份、汇鸿集团、弘业股份、中百集团、江苏舜天、焦点科技、中信金属、武商集团、汇通能源、家家悦等涨幅靠前；92只个股下跌，国光连锁、中央商场、步步高、若羽臣、徐家汇、人人乐、天音控股、杭州解百、上海九百、博士眼镜等跌幅靠前。

本周末商贸零售指数PE估值较上周末下降1.13，当前商贸零售指数PE估值处于十年49.96%分位处。

投资建议：11月CPI再次下降，为2009年以来首次连续两个月下降，同时更是显著弱于季节性。同比方面，CPI同比下降0.50%，涨幅低于季节性，前值为-0.20%，去年11月CPI同比为1.60%，今年低于去年2.1pct，过去十年11月CPI同比均值为2.0%，11月CPI同比低于均值2.5pct。环比方面，全国居民消费价格环比下降0.50%，同样弱于季节性，前值为-0.10%，去年11月CPI环比为-0.20%，今年低于去年0.3pct，过去十年11月CPI环比均值为-0.1%，11月CPI环比低于均值0.5pct。分项来看，同环比均主要是交通通信项拖累CPI，并且是其中的交通工具用燃料项环比下降2.7%，同比下降2.4%，主要由于国际油价大幅下降带动国内成品油价格下降，导致交通工具用燃料项下降。同比来看食品烟酒为下跌第二多项，主要是其中的猪肉价格同比下降31.8%。短期可关注服装等有季节性的消费类品种，精打细算环境下持续推荐低价电商平台。

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