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华福证券：计算机行业：计算机板块2024年的几点预测

admin2023-12-13 09:33 44人已围观下载完整内容

简介以医疗IT/金融IT/行业信创为代表信息化需求有望在明年下半年看到明确复苏。2023H1，面临宏观经济弱复苏以及财政支出下滑等，行业信息化需求放缓，大多公司收入

以医疗IT/金融IT/行业信创为代表信息化需求有望在明年下半年看到明确复苏。2023H1，面临宏观经济弱复苏以及财政支出下滑等，行业信息化需求放缓，大多公司收入利润双承压。2023H2，在政策/产品/下游景气度等释放利好下，以医疗IT/金融IT/行业信创为代表的需求逐步好转，公司报表端预计有所修复。我们认为，展望2024年，考虑到上半年企业预算限制以及过去几年整体需求进展受阻，下半年政策有望加速提振需求。

计算机公司人效周期性见底，2024年有望看到人均创收和创利拐点，景气度提升。2022-23年受疫情影响，行业创收创利受阻，人效周期触底，部分出现裁员潮，员工人数近3年CAGR

数据要素运营交易在部分经济领先省份开始实现常态化。10月25日国家数据局挂牌成立后，政策节奏明显加快，各地部门积极响应，部分经济领先省份出现抢跑现象。12月7日，安徽省发布公共数据授权运营管理办法，对授权机制、运营规则、运营流程和安全保障进行了详细指导；同日，国务院支持上海自贸试验区率先制定重要数据目录，探索建立合法安全便利的数据跨境流动机制。我们认为，展望2024年，伴随数据交易所建设加速和数据要素顶层政策明确，后续数据要素有望自上而下加速。

AI国产算力形成规模，部分解决算力供需错配问题，AI应用端出现若干高渗透率应用，且更多AI终端产品开始涌现。算力端：华为和寒武纪流片能力提升。华为昇腾910实现业界最佳AI性能与能效，已可比肩英伟达A100；寒武纪算卡涵盖训推双方向，领军国产自研芯片。应用端：伴随芯片迭代速度提升，民企加速AI应用创新，逐步实现云端到终端跨越，增强对AI应用销售形成的收入依赖。我们认为，展望2024年，国产AI算力有望突破上量，AI云端应用有望规模推广以及实现从云端向终端的跨越。

建议关注：人效周期和创新周期共振，2024年计算机行业或仍是大年。建议关注：管理改善与需求共振，人效红利有望回归；数据要素自上而下加速，数据定价&运营&入表&流通体系成形，国内创新动力将进一步提升；国产算力突破上量打破供给瓶颈，AI技术革命有望重塑终端，实现云端向终端跨越，从智能驾驶到卫星互联网等多端兑现。

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