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西南证券：家电行业2024年投资策略：平流稳进，寻求突破

admin2023-12-08 08:30 31人已围观下载完整内容

简介回顾2023年：风微浪稳、平流缓进2023年，前期困扰家电行业的不利因素得到改善。原材料价格、人民币汇率均同比回落，国内外家电销售均呈现一定程度的修复。根据国家

回顾2023年：风微浪稳、平流缓进

2023年，前期困扰家电行业的不利因素得到改善。原材料价格、人民币汇率均同比回落，国内外家电销售均呈现一定程度的修复。根据国家统计局数据显示，2023年1-10月，家用电器和音像器材类商品零售累计为7025.5亿元，同比增长0.3%，国内家电销售呈现弱修复。海外市场方面，根据海关总署数据显示，2023年1-10月，家用电器出口金额为7.3亿美元，同比增长2%；出口数量为30.6亿台，同比增长8.4%。家电出口情况显著好于内销，这一方面得益于海外渠道商品牌商去库存结束进入补库周期，另一方面我国家电厂商技术进步，新品叠出，我国家电品牌在海外市占率显著提升，产品竞争力和品牌力显著增强。

展望2024年：稳中求进，寻求突破

我们认为，2024年家电市场需求有望延续2023年以来的温和回暖改善趋势，但天气变化导致的旺季需求波动、原材料价格变化、人民币汇率波动等因素仍具有不确定性。长期来看，国内市场的高速成长期已经过去，增长方面着重于产品高端化、套系化进而向全屋智能家居方向有所突破；海外市场也成为了国内家电公司的重要增长点，推陈出新，拓展覆盖区域，提升重点区域市占率等；而布局多元化业务也是家电公司发展的长期议题。我们认为2024年，家电行业仍将稳健发展，而在传统主业和市场稳中求进的过程中，多维度寻求新的突破口。

展望2024年，我们推荐关注以下四条投资主线：

（1）家电行业估值位于历史低位，具有较强安全边际，龙头个股分红率较高，在估值切换行情中收益较好。我们推荐关注高股息率、经营稳健的龙头标的：美的集团、海尔智家、格力电器、苏泊尔。

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