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东海证券：新能源电力行业周报：光伏技术迭代突破不断，海上风电建设持续推进

admin2023-11-06 17:32 45人已围观下载完整内容

简介投资要点：市场表现：本周（10/30-11/03）申万光伏设备板块下跌3.61%，跑输沪深300指数4.22个百分点，申万风电设备板块下跌0.43%，跑输沪深3

投资要点：

市场表现：

本周（10/30-11/03）申万光伏设备板块下跌3.61%，跑输沪深300指数4.22个百分点，申万风电设备板块下跌0.43%，跑输沪深300指数1.04个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为ST天龙、向日葵、苏州固锝，跌幅前三个股为爱旭股份、连城数控、帝科股份。本周风电板块涨幅前三个股为天顺风能、海力风电、东方电缆，跌幅前三个股为金雷股份、双一科技、新强联。

光伏板块

（1）光伏技术迭代突破不断，关注新技术量产窗口期

目前技术迭代不断进行，技术突破加速，建议重点关注新技术量产窗口期下辅材、设备方面受益。根据近期业绩交流会及行业会议等披露，1）N型技术路径分歧加速，XBC及HJT降本增效能力不断提升，建议关注重点布局相关领域的电池、设备厂商预期差。2）新技术不断导入，LECO有望在Q4获得头部导入量产，双面poly仍在验证实验中。新技术导入需要设备、辅材端深入迭代配合，相关有研发、客户额配合方面丰富经验的龙头有望受益。

（2）产业链价格继续下行，静待组件端企稳

1）硅料：价格加速下降。本周成交情况有所改善但，本周成交量基本来源于一线大厂，大厂和小厂的成交价差逐步拉大。同时整体供过于求叠加下游硅片减产，当前的价格已经开始逼近部分老产能、二线企业和新投产产能的成本线，部分企业即将面临亏损。2）硅片：价格下降。本周市场价格成交量较大，一二线企业保价情绪浓厚，部分小企业的散单或掺杂等外片的单子价格跌破最低价。截至本周，单晶硅企业基本完成过一轮降负荷清库存的行动。专业化企业开工率总体接近六成，前期约半月的囤积库存目前也基本降至正常周转范围，预期下周价格将会维稳，后续将看电池排产变化。3）电池片：价格下降。当前厂家盈利空间有限，部分厂家转以代工的方式维持产线运作与盈利。展望后势，低价区段的价格出现预期将引导下周价格变化，同时，价格的持续崩跌与即将到来的电池采购淡季也连带刺激厂家的减产规划，然而，截至本月初，观察厂商的排产仍尚未出炉，除了减产预期以外，部分电池厂家以代工和双经销的方式尽量维持满产的运营规划。4）组件：价格略降。11月组件价格仍在下探，但低于1元低价部分交付仍是少量且部分为海外拉回库存等等并不计入主流交付常规规格报价之中。供应方面，本次统计11月排产确实出现下修，如本周预期排产水准近乎10月，排产总量约53GW。价格能否趋于稳定，仍需要观察组件排产及库存水准而定。

建议关注：帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。前三季度公司实现营业收入60.97亿元，同比增长133.49%，实现归母净利润2.93亿元，同比增长1968.41%。2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。

风电板块

海风建设持续推进，深远海开发有望提速

本周（截至11月3日），陆上风电机组整体招标约655MW，开标约2692MW。陆风含塔筒中标单价约1876.33元/kW，不含塔筒中标单价1668.73元/kW，总体中标单价较前一周持续回调。近期，国内海风项目建设受航道等限制性因素的影响逐步减弱，浙江、福建、江苏、广东各地海风项目建设持续推进，我们认为国内海风建设呈回暖态势，产业链相关企业正处交付拐点，静待海风放量。

本周，上海勘测设计研究院发布《上海市深远海海上风电首期示范项目通航安全影响分析专题公开征集供应商公告》。“十四五”期间，上海市深远海海上风电开发规模为4.3GW，此次招标公告涉及的2个风电场址位于上海市崇明岛东部海域，合计规模1.3GW，场址中心离岸距离约80公里，送出工程长度超过100公里，要求在2023年12月25日前完成2个风场的通航安全影响分析报告的编制及审评工作。我们认为上海市海风建设由近海向深远海推进的趋势逐步显现，有望为其他地区形成良好示范，国内海风深远海化发展有望提速。

建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功中标英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。泰胜风能：公司为塔筒/桩基、导管架领先企业，在手订单充沛。新建扬州基地处于产能爬坡阶段，且码头资源丰富，海外需求高增有望为公司打开新的盈利空间。

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