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国联证券：农林牧渔行业周报：猪价&仔猪快速下跌产能去化趋势不变

admin2023-10-15 10:30 77人已围观下载完整内容

简介本周市场表现：本周农林牧渔板块指数整体下跌2.19%，在申万一级子行业排名第17，跑输沪深300指数1.48pct，PE-TTM为31.16。子行业中林业表现最

本周市场表现：

本周农林牧渔板块指数整体下跌2.19%，在申万一级子行业排名第17，跑输沪深300指数1.48pct，PE-TTM为31.16。子行业中林业表现最佳，其中林业（0.00%）、动物保健（-1.33%）和饲料（-1.50%）排名前三。个股方面，ST天山(90.94%)、海利生物（7.61%）、巨星农牧（4.15%）、新五丰（3.21%）、海南橡胶（3.06%）分列涨幅前五。

生猪养殖板块观点：

本周生猪基本面数据：全国生猪出栏价15.36元/公斤，周环比-3.03%，月环比-6.74%；15kg仔猪价278元/头，周环比下跌6.08%，6月以来累计下降55.31%；本周全国出栏平均体重为123.02公斤，较上周减少0.2公斤，较去年同比减少4.49%；本周冻品库容率18.60%，较上周增加0.02pct，较去年同期增加4.97pct。

周观点：本周猪价继续下行，双节期间大猪存栏消化，节日猪价上涨落空压栏心态松动，出栏体重出现小幅下调。仔猪价跌幅远高于猪价，头均亏损超过200元。冻品库存相对稳定，较去年同期偏高。通过仔猪存栏推算，四季度生猪出栏预计持续增长，叠加冻品库存高位，随着标猪增重后结构性矛盾有望解决。仔猪价领先猪价快速下跌，母猪淘汰有望迎来加速阶段，四季度供应相对充裕，猪价反弹高度和持续性有限，不足以改变产能去化趋势。

本周热点聚焦：

海关总署允许符合相关要求的芬兰热处理猪肉产品进口；农业农村部全国秋收进度约60%；美国多地再现禽流感疫情

其他板块核心观点：

种子种植：国家高度重视粮食安全，转基因是保障粮食安全、实现种业振兴的战略要求。转基因商业化技术储备较为充足，国内种业变革在即，有望带动种业市场规模进入新一轮高速增长。饲料：禽料、水产料、猪料需求有望随周期存栏变动叠加消费复苏提升带动需求增加，饲料板块作为后周期板块有望因此受益。宠物：人口老龄化，家庭规模小型化，单身人口增加推动养宠需求，国内宠物行业迎上市潮，线上市场高增速支撑行业扩容，未来自主品牌建设优异的企业有望享受行业红利。

细分板块投资建议：

生猪养殖：推荐养殖成本优异，下游屠宰端拓展的牧原股份；肉猪与黄鸡双龙头，资金储备充足，成本稳步下降的温氏股份；整合优质种猪资产，出栏能力或显著提升的新五丰；建议关注种源优势显著，生产管理效率突出的巨星农牧。种业种植：推荐国内杂交育种龙头，超前卡位转基因赛道，渠道优势显著的隆平高科;五代大品种引领玉米种子发展方向，把握转基因玉米机遇的登海种业;建议关注种子品种优质，有望借力先正达先进技术、管理经验实现弯道超车的荃银高科;建议关注转基因技术领先，大北农生物转基因玉米扩区面积最广的大北农。饲料：推荐四位一体，拓展全产业链增强竞争优势的饲料龙头海大集团。宠物食品：推荐多品牌矩阵建立，海内外协同发展的中宠股份；国内品牌建设完善，业绩逐步兑现的佩蒂股份。

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