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上海证券：海外市场跟踪：欧美通胀仍较韧性 2023-08-24

admin2023-08-24 14:30 21人已围观下载完整内容

简介投资摘要海外市场跟踪——（8.7-8.11）海外股市涨跌互现，海外国债收益率表现震荡，美元指数继续上涨，主要货币兑美元贬值，日元贬值突出。CRB指数略有上涨，主

投资摘要

海外市场跟踪——（8.7-8.11）海外股市涨跌互现，海外国债收益率表现震荡，美元指数继续上涨，主要货币兑美元贬值，日元贬值突出。

CRB指数略有上涨，主要商品除原油外均有所下跌。

欧美通胀仍较韧性

美国7月的CPI反弹，核心CPI续降，但幅度有限。CPI同比的反弹或主要受到能源价格以及交通运输价格跌幅收窄的影响。从数据表现来看，美国的通胀仍较有韧性，需持续观察后续走势对美国加息进程的影响。而欧洲方面，德国的7月CPI数据显示出德国的通胀仍高。整体来看，欧美当前通胀虽均已从高点回落，但回落进程并不顺畅。我们认为通胀仍将是欧美货币政策正常化的掣肘。

人民币虽弱但无忧

本周美元继续走强，主要货币贬值，人民币在主要货币中表现尚可。我们仍然坚持认为，伴随着美联储加息临近尾声，利率平价对汇率走势的主导作用逐渐消退，其它因素对汇率走势的影响重要性将逐渐上升：通货膨胀差对汇率的影响将逐渐体现，经济发展前景差异将再度成为汇率的重要影响力量。市场对经济前景信心的波动，或是近期影响汇率短期波动的因素。我们认为当前的波动不改2023年人民币汇率重拾升势的中长期运行趋势，人民币汇率将因中国经济更为良好的增长前景和更平稳的物价，结束2022年的弱势，再现稳中偏升的趋势。

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