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东吴证券：汽车周观点：坚定拥抱【AI智能化+出海】

admin2023-06-19 10:33 484人已围观下载完整内容

简介本周复盘总结：需求恢复超市场预期（总量及新能源渗透率）+政策预期（L3智能化法规+购置税）驱动本周汽车板块超市场预期上涨！涨跌幅排序：香港汽车>SW汽车零部件>

本周复盘总结：需求恢复超市场预期（总量及新能源渗透率）+政策预期（L3智能化法规+购置税）驱动本周汽车板块超市场预期上涨！涨跌幅排序：香港汽车>SW汽车零部件>SW乘用车>SW载货车>SW载客车。覆盖个股中涨幅前三：赛力斯+小鹏汽车+德赛西威。

本周团队研究成果：1）6月乘用车20个品牌13个城市10h草根调研及总结；2）外发《AI+汽车首篇大报告》+重卡6月报。3）5月汽车全数据库更新。

本周重大事件：1）乘用车5月交强险170万，同比+34%环比+10%，新能源56.4万，同比72.6%环比+15.1%，略好于我们预期。2）重卡5月批发/零售7.7/5.1万，分别环比-7%/-9%；重卡出口2.41万，同环比+63%/+1%，零售好于市场预期。3）理想汽车家庭科技日发布会超预期，大模型应用汽车智能化进展超预期。4）小鹏汽车开启北京城市NGP。

投资建议：聚焦且坚定拥抱汽车【AI智能化+出海】两条主线！3月我们明确提出：2023是汽车切换之年，破旧立新；6月我们明确聚焦：AI智能化+出海两条主线。站在汽车全覆盖比较视角下，我们认为今年汽车行情值得重视的点：电动化逻辑的权重在降低，Q1行情提升了出海逻辑的权重，Q2行情正提升了智能化逻辑的权重。主线一【拥抱AI+汽车智能化】：整车优选智能化先发优势者（特斯拉+小鹏汽车+华为合作伙伴（赛力斯+江淮等）），智能化加速跟进（理想汽车+比亚迪等）。零部件优选域控制器（德赛西威+经纬恒润）+冗余执行（伯特利+拓普集团+软件算法/检测等。主线二【拥抱汽车出海大时代】：优选技术输出的客车板块（宇通客车+金龙汽车），其次高性价比的重卡板块（中集车辆+中国重汽）+两轮车（雅迪控股等）。

风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。

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