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万联证券：电子行业周观点：苹果发布多款新品，先进封装需求旺盛

admin2023-06-12 20:31 87人已围观下载完整内容

简介行业核心观点：上周沪深300指数下跌0.65%，申万电子行业下跌2.14%，跑输指数1.49pct，在申万一级行业中排名第26位。建议关注半导体、AI和消费电子

行业核心观点：

上周沪深300指数下跌0.65%，申万电子行业下跌2.14%，跑输指数1.49pct，在申万一级行业中排名第26位。建议关注半导体、AI和消费电子等领域，半导体领域推荐半导体设备、半导体材料和先进封装赛道，AI领域推荐AI芯片和AI服务器产业链，消费电子领域推荐VR头显终端产业链。

台积电先进封装产能告急，部分订单已经外溢：先进封装工艺能将多个高性能算力芯片集成在一个系统中，实现异构计算以提升算力，满足AI芯片所需的性能。目前市场对AI服务器、AI芯片的需求不断增长，对算力芯片的性能也提出了更高要求，从而带动了先进封装产业的需求。台积电作为国际领先厂商，其先进封装产能告急彰显了产业供不应求的状态。建议关注供不应求及国产替代背景下封测厂、晶圆厂及先进封装上游半导体设备的需求增长。

苹果推出多款新品，为硬件端注入活力：此次苹果发布会新品在硬件性能上有较大提升，MR产品的定价相对较高，短期来看量产普及存在不确定性，但中长期对技术发展方向具有一定的指引作用。M2Ultra以UltraFusion先进封装技术将两块M2Max晶粒拼接，搭载1340亿个晶体管，比上一代M1Ultra多出200亿个，达到Mac电脑芯片性能新巅峰，建议关注先进封装产业链投资机会；VisionPro采用集成了MacOS、iOS和iPadOS的创新系统VisionOS。该系统是首个基于空间计算的操作系统，增加3D内容引擎、实时执行引擎，同时该系统可以兼容苹果生态应用。此外头显采用MicroOLED显示屏，可达2300万像素、单眼分辨率超4K，实现广色域和高动态范围，较传统LCD屏幕优势显著，建议关注MicroOLED作为高端显示屏的增量需求；苹果各个新品逐步量产落地还将带动产业链需求，建议关注国内苹果产业链相关零部件及代工企业。

行业估值高于历史中枢：目前SW电子行业PE（TTM）为50.67倍，高于2018年至今平均值44.94倍，行业估值高于历史中枢水平。上周日均交易额834.86亿元，交易活跃度小幅下降。

上周电子板块上涨个股数较多：上周申万电子行业446只个股中，上涨100只，下跌342只，持平4只，上涨比例为22.42%。

风险因素：中美科技摩擦加剧；消费需求不及预期；技术研发不及预期；国产化进程不及预期；新品销量不及预期。

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