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申通快递：公司简评报告：业务量保持高增长，关注后续单票收入变动

admin2023-06-06 14:30 657人已围观下载完整内容

简介申通快递(002468)核心观点事件：公司发布2022年及2023年Q1业绩。公司2022年实现营业收入336.71亿元，同比增长33.32%；实现归属于上市公

申通快递(002468)

核心观点

事件：公司发布2022年及2023年Q1业绩。公司2022年实现营业收入336.71亿元，同比增长33.32%；实现归属于上市公司股东的净利润2.88亿元，同比增长131.64%。公司2023年Q1营业收入为87.44亿元，同比增长22.25%。归属于上市公司股东的净利润为1.33亿元，同比增长24.91%。

2022年市占率提升较大，2023年Q1继续保持增长态势。2022年公司累计完成快递业务量129.47亿票，同比增长16.89%,市场占有率11.71%，同比提升1.48个百分点。2023年Q1公司完成业务量33.56亿件，同比增长24.37%，市场占有率提升至12.48%，同比提升1.34个百分点。

产能提升项目逐步落地，规模效益逐步释放。2022年公司全年共完成82个产能提升项目，推动常态吞吐能力站上日均5000万单量级，带动公司业务量及市场份额大幅增长。2023年公司全年计划开展37个产能提升项目，上述项目顺利竣工投产后，常态化吞吐产能有望在2023年底提升至日均5500万单。

推动时效与服务改善，提升产品定价能力。2023年，公司的主题是“用心服务年”，公司将继续聚焦全链路时效提升以及服务质量改善，通过优质的时效达成率和贴心的服务提升产品定价能力。在网点交货端，全面向多频次交货方向变革，大力提升网点交货的积极性，推动交货端时效赶超行业平均水平；在中心操作端，通过场地的新建及改扩建、自动化设备投入以及推行班组计件制，补充产能缺口，提升吞吐效率；在干线运输端，开发智能路由系统，调整优化干线路由，提高干线运输效率；在末端派送端，不断增加二派、三派履约范围，全面提升末端派送时效。

投资建议：我们预计公司2023-2025年归母净利润为6.93/11.18/15.26亿元，以今日收盘价计算PE为23.7/14.7/10.8。维持公司“买入”评级。

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