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中泰证券：交运行业周报：供需持续恢复，静待暑运旺季

admin2023-05-15 14:35 122人已围观下载完整内容

简介投资要点投资建议：航空机场：供需持续恢复，静待暑运旺季。本周各航司日均执飞航班量及平均飞机利用率环比减少，各机场国内、国际航线航班量环比增减不一。民航局公布《2

投资要点

投资建议：航空机场：供需持续恢复，静待暑运旺季。本周各航司日均执飞航班量及平均飞机利用率环比减少，各机场国内、国际航线航班量环比增减不一。民航局公布《2022年民航行业发展统计公报》。报告指出，2022年，新冠疫情对民航运输产生影响的深度和持续性远超预期。2022年，全行业旅客周转量同比下降40.1%，旅客运输量同比下降42.9%；全行业运输飞机期末在册架数4165架，较上年底增加111架；境内运输机场达254个，较上年底净增6个；行业在册运输飞机平均日利用率4.35小时，较上年减少2.27小时；客座率66.6%，较上年降低5.8pct；全行业航司亏损1771.2亿元，较上年增亏1143.4亿元；全行业机场亏损476.2亿元，较上年增亏228.0亿元。2023年1-5月，行业经营情况较2022年大幅改善。根据航班管家数据，2023年3月1日-5月12日，国内、国际、地区航班量分别恢复至2019年同期的107%、27%、44%。站在航空投资大时代的起点，2023年航空公司将迎来业绩触底反弹带来的β行情，建议重点把握投资机会。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐吉祥航空、春秋航空，建议关注中国东航、南方航空、上海机场、白云机场。

公路、铁路、港口：低估值、高股息吸引力仍强。中特估引领，板块提估值轮动，交运板块长期被低估值的公路、铁路、港口迎来价值发现行情。公路板块建议关注低估值、高股息山东高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速，铁路板块建议关注大秦铁路、广深铁路、京沪高铁。港口方面。港口资源整合是促进港口提质增效、化解过剩产能、减少同质化竞争的重要举措，上市公司有望迎来发展新机遇。2022年以来山东省、河北省等相继发布了港口整合信息，具体实施方案仍在酝酿中，预计上市公司有望迎来优质资产注入，增厚公司业绩。港口资源整合、提质增效有望超预期，建议重点关注秦港股份、唐山港、青岛港、日照港、上港集团、招商港口。

航空：日均执飞航班量及平均飞机利用率环比减少。1）5月8日-5月12日，日均执飞航班量：南方航空2132.40架次，周环比减少2.90%；东方航空2143.60架次，周环比减少0.20%；中国国航1497.60架次，周环比减少1.09%；春秋航空399.60架次，周环比减少2.23%；吉祥航空375.20架次，周环比减少0.82%。2）5月8日-5月12日，平均飞机利用率：南方航空7.40小时/日，周环比减少3.90%；东方航空6.80小时/日，周环比减少1.45%；中国国航6.90小时/日，周环比减少1.43%；春秋航空7.50小时/日，周环比减少2.60%；吉祥航空8.70小时/日，周环比减少2.25%。

机场：国内、国际航线环比增减不一。1）5月8日-5月12日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场949.00架次，周环比增加4.78%；北京首都机场864.20架次，周环比增加0.57%；广州白云机场1000.00架次，周环比增加2.65%；厦门高崎机场440.40架次，周环比减少2.81%；上海浦东机场622.20架次，周环比增加0.15%；上海虹桥机场718.20架次，周环比增加7.19%。2）5月8日-5月12日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场45.20架次，周环比减少1.74%；北京首都机场93.00架次，周环比减少4.12%；广州白云机场120.20架次，周环比减少1.59%；厦门高崎机场32.20架次，周环比增加10.49%；上海浦东机场166.20架次，周环比减少0.73%；上海虹桥机场14.00架次，与上周持平。

航运：集运、散运、油运指数及原油价格涨跌不一。1）集运：截至5月12日，上海出口集装箱运价指数SCFI报收于983.41点，周环比下降1.49%；中国出口集装箱运价指数CCFI报收于955.93点，周环比下降1.20%；截至5月5日，CCFI美西航线报收于750.81点，周环比增加3.81%；CCFI美东航线报收于933.14点，周环比增加1.07%；CCFI欧洲航线报收于1170.67点，周环比下降1.07%；CCFI地中海航线报收于1696.22点，周环比增加0.22%。2）散运：截至5月12日，波罗的海干散货指数BDI报收于1558.00点，周环比增加0.84%；巴拿马型运费指数BPI报收于1402.00点，周环比下降7.40%；好望角型运费指数BCI报收于2456.00点，周环比增加5.63%；超级大灵便型运费指数BSI报收于1105.00点，周环比持平；小灵便型

运费指数BHSI报收于632.00点，周环比下降2.92%；中国沿海散货运价指数CCBFI报收于997.16点，周环比下降3.95%；中国进口干散货运价指数CDFI报收于1072.70点，周环比下降0.45%。3）油运：截至5月12日，原油运输指数BDTI报收于1252.00点，周环比增加16.25%；成品油运输指数BCTI报收于633.00点，周环比下降11.96%。4）油价：截至5月11日，英国布伦特原油现货价报收于76.33美元/桶，周环比增加5.25%；截至5月12日，美国西德克萨斯中级轻质原油WTI现货价报收于70.04美元/桶，周环比下降1.82%。

风险提示：全球疫情反复风险；汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。

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