百科

国贸期货：宏观·周度报告：下修经济衰退的担忧，上修加息终点的预期

admin2023-02-21 14:30 134人已围观下载完整内容

简介1、本周国内商品维持区间震荡，市场不断修正国内外经济发展前景和美联储加息路径的预期。往后看，国内方面：高频数据显示，国内经济复苏的势头良好，需求正在回暖，同时，

1、本周国内商品维持区间震荡，市场不断修正国内外经济发展前景和美联储加息路径的预期。往后看，国内方面：高频数据显示，国内经济复苏的势头良好，需求正在回暖，同时，高层在不断强调实施扩大内需战略的决心，预计今年内需的回暖具有较强的持续性。国外方面，美国近期公布的一系列经济数据表明，一方面美国国内经济依旧较为强劲，短期陷入衰退的风险较小；另一方面，美国通胀压力持续存在，美联储控制通胀的难度加大。因此，海外市场近期将继续下修对美国经济衰退的担忧，同时上修美联储加息终点的预期，预计大宗商品市场将继续震荡运行。

1）本周国内商品维持区间震荡走势，工业品走势偏震荡，农产品表现强势。美国近期公布的一系列数据好于预期，市场不断修正经济衰退和美联储加息路径的预期。

2）美国通胀回落速度放缓，零售销售好于预期。1)1月美国CPI同比上涨6.4%，超过预期值6.2%，1月PPI同比增长6%，显著高于市场预期的5.4%。美国非农就业强劲增长为员工薪资水平和服务价格带来上行风险，导致美国通胀压力持续存在。2）美国1月零售销售环比增长3%，为近两年来的最大月度增幅，零售销售超预期恢复来源于居民对经济前景的信心。近期公布的一系列数据显示，一方面美国国内经济依旧较为强劲，短期陷入衰退的风险较小；另一方面，美国通胀压力持续存在，美联储控制通胀的难度加大。在强劲的非农就业数据和高于预期的通胀数据之后，预计美联储还将有2-3次25BP的加息，但仍有机会在上半年结束加息进程，不过，利率维持在高点的时间将随着数据变化，建议持续关注。

3）MLF超量平价续作。本月央行超量续作MLF意在维持中长期资金市场流动性合理充裕，为了满足企业中长期贷款的需求，货币政策有望维持稳健偏松的取向，用以支持实体经济持续向上修复。同时，本次的MLF利率未作调整，意味着本月LPR利率或将维持不变，我们认为这背后的考虑可能有两点：一是观察经济修复的情况，二是美联储加息的尾部风险。往后看，在国内经济修复依旧偏弱、通胀压力可控、美联储加息接近尾声的大背景下，倾向于认为未来货币政策仍有宽松的空间，尤其是若经济复苏面临阻碍或地产修复不及预期，不排除全面息的可能。

百科

国贸期货：宏观·周度报告：下修经济衰退的担忧，上修加息终点的预期

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢