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天风证券：2023年美国经济展望：美国经济未必衰退

admin2023-02-13 19:30 159人已围观 下载完整内容

简介美国经济并不差，之所以产生经济差的错觉，有以下几个原因：一是互联网和金融领域的明星企业大幅冻结招聘或者裁员，但这些企业并不能代表更广泛的就业低迷。二是情绪（软数

美国经济并不差，之所以产生经济差的错觉，有以下几个原因：

一是互联网和金融领域的明星企业大幅冻结招聘或者裁员，但这些企业并不能代表更广泛的就业低迷。

二是情绪（软数据）和现实（硬数据）的差异较大。未来软数据可能向硬数据靠拢。

三是美债利差深度倒挂，但这也不能代表衰退深度，甚至这次不能代表一定会衰退。

美国各部门资产负债表较为健康，缺乏持续衰退、发生债务危机的条件。我们预计2023年美国GDP全年增长仍在0%以上，且上行风险大于下行风险。较有韧性的美国经济意味着联储不会较早降息，23年年底，通胀可能依然高于3%。

风险提示：美国货币政策紧缩超预期，美国经济下行超预期，美国通胀上行超预期

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