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华安证券：钢铁行业周报：地产边际好转，需求有望回升

admin2022-12-12 10:34 54人已围观下载完整内容

简介主要观点：本周上证综指涨幅为1.61%，钢铁板块涨幅为2.16%；子板块中普钢板块涨幅为2.85%，特材板块涨幅为1.23%。钢材市场：终端消费淡季叠加预期边际

主要观点：

本周上证综指涨幅为1.61%，钢铁板块涨幅为2.16%；子板块中普钢板块涨幅为2.85%，特材板块涨幅为1.23%。

钢材市场：终端消费淡季叠加预期边际好转，房地产和疫情防控频现利好，本周钢价有所提升。

需求端：虽然钢材终端消费进入淡季，但本周房地产政策再现利好，疫情防控持续调整拉动下游需求，本周钢材价格环比有一定提升。

成本端：本周原材料价格偏强运行，铁矿石价格继续增长，焦炭同样偏强运行。高成本对钢价有支撑作用，同时进一步挤压钢厂利润，钢厂生产积极性不强。

政策端：北京、上海等多地调整疫情防控措施，对市场信心有所提振。高频数据：

1）钢材价格：Myspic综合钢价指数+2.11%，其中长材、扁平板分别+1.39%、+3.00%。螺纹钢价格为3945.00元/吨，环比+3.60%；热轧板卷价格4,140.00元/吨，环比+3.24%。原材料成本：铁矿石价格为814.5元/吨，环比+4.89%；焦炭价格为2,934.50元/吨，环比+4.10%；焦煤价格为1868元/吨，环比-15.09%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利润分别为-452.07元/吨、271.13元/吨、-544.87元/吨。

2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为82.01(1.02%)/309.35(+3.95%)/118.22(-0.76%)/142.87（-0.42%)/287.64(1.23%)万吨。开工率：高炉开工率75.89%，环比0.28pct；电炉开工率58.33%，环比持平；高炉产能利用率82%，环比-0.62pct；电炉产能利用率53.39%，环比-1.02pct。库存：总社库857.04万吨，环比0.58%；总厂库430.98万吨，环比0.29%；螺纹社库364.87万吨，环比+2.90%；螺纹厂库181.88万吨，环比-0.10%。

特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。

投资建议

制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。

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