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信达证券：煤炭开采：国资委：中央企业高质量做好能源保供工作

admin2023-01-29 15:30 109人已围观下载完整内容

简介本期内容提要:春节期间，产地煤价基本稳定。截至1月28日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价1375.0元/吨，周环比持平；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q55

本期内容提要:

春节期间，产地煤价基本稳定。截至1月28日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价1375.0元/吨，周环比持平；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）1080.0元/吨，周环比持平；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）1074.0元/吨，周环比持平。

假期结束，铁路货运有所回升。本周秦皇岛港铁路到车4717车,周环比增加9.62%；秦皇岛港口吞吐35.6万吨,周环比下降17.78%。截至1月26日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存为1479.4万吨（周环比增加24.90万吨），锚地船舶数为109.0艘（周环比增加6.00艘），货船比（库存与船舶比）为13.6，周环比下降0.55。

各省煤炭日耗走低，气价下跌欧洲煤价走弱。截至1月21日，沿海八省煤炭库存3255.60万吨，周环比上升113.70万吨（+3.62%),日耗为127.50万吨，周环比下降30.20万吨/日（-19.15%），可用天数为25.5天，周环比上升5.60天。截至1月28日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价1205.0元/吨，周环比下跌10.0元/吨。国际煤价，截至1月27日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格131.35美元/吨，周环比下降2.05美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价150.0美元/吨，周环比下降23.75美元/吨；理查兹港动力煤FOB现货价104.95美元/吨，周环比下降25.7美元/吨。

焦炭方面：春节期间焦炭市场整体稳定。截至2023年1月28日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元/吨，周环比持平，月环比下降7.52%。港口指数：CCI日照准一级冶金焦报2650元/吨，周环比持平，月环比下降4.68%。春节期间，焦炭供给端与钢厂生产力度整体维持稳定，考虑到运力下降，焦企焦炭小幅累库，钢厂原料库存小幅下跌。

焦煤方面：假期临近，市场较为冷清。截止1月28日，CCI山西低硫指数2455元/吨，周环比持平，月环比下跌97元/吨；CCI山西高硫指数2085元/吨，周环比持平，月环比下跌148元/吨；灵石肥煤指数2300元/吨，周环比持平，月环比下跌100元/吨。春节期间，部分国企煤矿维持发运，但考虑到下游开工一般，市场成交冷清。随着假期结束，焦煤供给将逐步增强，后续市场不确定性增加，交易方多持观望态度。

我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。近日，国务院国资委印发通知，对国资央企坚决打赢能源保供攻坚战、坚决守住能源保供安全底线、更好统筹发展和安全等工作作出部署。国资委要求：“发电企业要加大电煤采购力度，多存煤、存好煤，持续提高机组顶峰发电能力”“煤炭企业要充分发挥先进煤矿产能优势，尽快释放煤炭先进产能”。

当前，煤炭供需偏紧整体格局依然持续，随着春节假期结束，复工复产逐步推进，煤炭需求有望得到进一步修复提升。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。同时，建议关注布局煤炭生产建设领域的相关机会。

投资建议：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，建议继续关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、广汇能源、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份等。

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