报告

国金证券：机械行业研究：受政策、疫情影响，12月挖机销量增速下滑

admin2023-01-16 15:33 125人已围观下载完整内容

简介行情回顾上周（2023/1/9-2023/1/13）SW机械设备指数上涨0.78%，在申万31个一级行业分类中排名第17；沪深300指数上涨2.35%。年初至今

行情回顾

上周（2023/1/9-2023/1/13）SW机械设备指数上涨0.78%，在申万31个一级行业分类中排名第17；沪深300指数上涨2.35%。年初至今，SW机械设备指数上涨3.77%，在申万31个一级行业分类中排名12；同期沪深300指数上涨5.24%。

核心观点：

22年12月挖机内销增速有所下滑，出口维持高增长。根据中国工程机械协会数据统计，2022年12月，挖机销量16869台（同比-29.8%），其中国内挖机销量6151台（同比-60.1%）、出口挖机销量10718台（同比+24.4%），22年全年累计挖机销量为26.1万台（同比-23.8%）。内销：22年12月挖机销量同比增速下滑主要系：1）12月1日起非道路移动机械正式实施国四排放标准，标准切换后影响了终端挖机需求；2）12月受疫情影响，下游开工率降低，进而影响需求，导致国内挖机销量短期承压。出口：22年全年挖机出口销量为109,457台（同比+59.9%），单12月挖机出口销量同比增长24%，出口持续高增长主要得益于国产挖机品牌竞争力提升、海外经济

逐步复苏。

22年新能源车销量达688万辆，动力电池装车量近300GWh，锂电板块保持高景气度。根据中汽协数据，22年中国新能源车实现销量688.7万辆，同比增长93.4%；根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，22年中国动力电池装车辆为294.6GWh，同比增长90.7%。受下游高景气驱动，建议关注锂电设备板块投资机会。

国产高端仪器厂商新品频出，高端仪器进口替代进度有望加速。22Q4多家电子测量仪器厂商发布新品，不断向高端市场进军。受芯片、人才等多方面壁垒限制，高端电子测量仪器国产化率极低，随着国产厂商长期研发突破技术瓶颈，叠加政策支持力度加大，高端产品有望加速进口替代，建议关注电子测量仪器板块进口替代加速带来的

投资机会。

中游通用机械行业需求领先库存周期变化约6-12个月，有望开启新一轮需求上升周期。通用机械行业细分产品类型众多，主要有机床、工业机器人、叉车、注塑机、刀具、激光设备等，主要为资本品，处于产业链中游，为下游投资扩产所用，与下游行业景气度和需求直接相关。因而，我国通用机械行业的需求周期亦是随经济周期波动而波动，也具备3-4年的规律。我们观测典型通用机械设备如工业机器人、金属切削机床、叉车等主要的资本品产量数据清晰可见，需求周期变化时间跨度约为43个月。通用机械行业需求主要来自于离散工业居多，需求灵敏度相对库存数据整体而言更高，需求周期领先库存数据变化6-12个月左右。从前瞻指标看，日本工业机器人订单数据领先国内订单1-2个季度，其增速已在22年5月见底并形成上升趋势:企业中长期贷款数据领先通用机械行业需求6-12个月，其增速21年底以来呈现回升趋势。

报告

国金证券：机械行业研究：受政策、疫情影响，12月挖机销量增速下滑

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢