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国金证券：有色金属行业研究：能源金属周报：淡季需求承压，锂价持续走低

admin2023-01-16 15:33 75人已围观下载完整内容

简介行情综述&投资建议本周1月13日沪深300指数收涨1.5%，其中有色指数跑输大盘，收涨0.4%。个股层面，本周华友钴业、锡业股份、博迁新材势头强劲，涨幅在2%以

行情综述&投资建议

本周1月13日沪深300指数收涨1.5%，其中有色指数跑输大盘，收涨0.4%。个股层面，本周华友钴业、锡业股份、博迁新材势头强劲，涨幅在2%以上；浩通科技、斯瑞新材、铂科新材个股跌幅较大。锂：本周碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降3.6%、4.3%至48.35万元/吨和48.95万元/吨，回调幅度加大。新能源车悲观预期致中游排产下降，节前成交量降低，部分贸易商已停止出货，预计年后需求回暖，中游排产提升，且IRA补贴时间延后对美国Q1销量预期提升。市场担心的Q4强Q1弱预期最终会得到边际修正，Q1超预期概率偏大。当前锂板块走势更依赖新能源产业链情绪改善，标的上建议关注国内自主可控企业永兴材料等标的，或资源自给率高、未来有成长性的公司天齐锂业等标的。

钴镍：本周市场对于青山月产1500吨电积镍消息逐渐消化，但周内进口窗口短暂开启增强供应端压力缓解预期，镍价震荡下行。基本面端当前处于行业淡季，不锈钢减产明显，叠加300系不锈钢厂已完成节前原料备货，部分终端不锈钢厂商提前放假，需求相对疲软；锂电中游需求环比下滑，硫酸镍企业普遍减产，三元前驱体企业自产硫酸镍处于过剩状态，低于市场价出货，硫酸镍价格承压下行。随着供应端逐渐释放，23H2起及中期镍价下跌趋势较为确定，建议关注持续有新项目落地，在价格下跌周期实现以量补价的华友钴业。

稀土：本周氧化镨钕价格环比上涨0.5%至72.25万元/吨，氧化镧、氧化铈价格稳定，氧化镝、氧化铽价格略降。年前补货基本结束，成交量下降，预计年前稀土产品价格高位震荡为主。供给端第一批指标即将公布，预计仍按照需求情况派发，需求端新能源车弱预期有望修正，工业电机政策有望带来需求增量。资源端中国稀土集团持股江铜稀土51%，整合速度加快。标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的，磁材建议关注电机占比较高的宁波韵升等标的。

小金属：本周小金属中价格环比波动最大为钼，钼精矿环比增长3%至4520元/吨，临近春节假期，部分钢厂备货结束，但仍有钢厂持续进场招标，当前钢招总量约6000吨，且开标价格涨至30万元/基吨上下。但近期国际价格连续下跌，且钢厂备货接近尾声总量增长缓慢、议价冲高受阻，散货钼铁虽仍受成本端及供应紧张支撑价格较为坚挺，但市场价格重心略有小幅下调，预计节前钼市持稳运行。

本周重要行业事件

天齐锂业控股子公司拟收购澳大利亚ESS的所有股份，锂资源布局再下一城。江特电机拟与富临精工在宜春市宜丰县共同投资设立合资公司，投建年产不低于5万吨新型锂盐项目。西藏矿业通过公开挂牌方式转让控股子公司白银扎布耶锂业100%股权，底价不低于68391万元人民币。

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