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中国银河：全球大类资产配置周观察：美联储降息预期多变未改美股创历史新高

admin2024-05-27 08:30 43人已围观下载完整内容

简介核心观点：大类资产表现复盘：本周（5月20日至5月24日），市场围绕美国强劲的经济表现与美联储降息时点预期延后交易。5月议息会议纪要暗示了美联储对通胀的担忧，市

核心观点：

大类资产表现复盘：本周（5月20日至5月24日），市场围绕美国强劲的经济表现与美联储降息时点预期延后交易。5月议息会议纪要暗示了美联储对通胀的担忧，市场推迟了对美国首次降息时点的预测。美股市场的交易结算周期将从T+2缩短至T+1，英伟达财报表现喜人并且公司宣布了1拆10的拆股计划，美国三大股指再创新高。欧央行在6月降息已成共识，英国经济出现转好迹象，欧元与英镑走势出现分化。全球经济转暖带动中国出口贸易增长，叠加中国大规模设备更新的推进，工业生产需求回升带动工业品价格上涨明显。国内债市方面，超长期特别国债现“过山车式”行情。

大宗商品：（1）原油：美国计划释放汽油储备以应对夏季需求高峰，叠加美国原油库存超预期增长导致原油市场面临压力。BRENT原油跌2.21%，报82.12美元/桶，WTI原油跌2.92%，报77.72美元/桶。（2）黄金：美联储会议纪要释放鹰派信号，叠加国际地缘政治紧张局势缓解，压低黄金价格。COMEX黄金期货跌3.06%，报2341.80美元/盎司；伦敦金现跌3.34%，报2333.75美元/盎司。

债市：（1）美债：美联储官员言论和5月会议纪要维持谨慎基调，通胀担忧和降息延迟可能性未排除，二十年期美债拍卖显示市场对美债需求强劲，推动美债收益率上升。2年期美债收益率上行10BPs，报4.93%；10年期美债收益率上行4BPs，报4.46%。（2）国债：10年期中债国债到期收益率上行0.57BPs至2.31%；1年期中债国债到期收益率上行3.02BPs至1.64%。超长期特别国债周内大幅波动原因包括市场认购热情高、非银机构资金充裕需求旺盛以及个人投资者参与度提升。

汇率市场：（1）美元指数：美联储会议纪要的鹰派基调预示长期高利率，美国就业市场强劲，抵消高房贷利率对成屋销售的影响，美元指数涨0.24%，报104.7421。（2）欧元：因欧洲央行行长拉加德暗示6月可能降息和德国制造业PMI低迷，欧元兑美元跌0.21%，报1.0847。（3）英镑：受英国经济回暖以及4月CPI低于预期放缓影响，英镑兑美元涨0.31%，报1.2740。（3）日元：日本经济不均衡回暖，日元持续承压，美元兑日元涨0.85%，报157.0030。（4）人民币：中国经济基本面向好，贸易因素支持人民币汇率在合理水平小幅震荡，美元兑人民币涨0.28%，报7.2447。

权益市场：本周全球主要权益市场表现分化。（1）美股：美股在制度变革和科技行业推动下继续上涨，三大指数均创新高，科技成长行业表现优于传统价值行业。美股市场交易结算周期将从T+2缩短至T+1，自5月28日起实施；英伟达宣布拆股计划，股价上涨2.57%，市场反应积极。（2）A股：A股市场集体调整，成交额小幅放量，北向资金净买入收窄。高股息行业如煤炭、电力及公用事业表现较好，而消费、科技板块受多重因素影响出现回调。尽管短期内市场可能面临调整，但维稳资金、中报改善预期及政策积极影响为A股中长期布局提供价值。

风险提示：全球经济下行风险，美联储降息时点及幅度不确定性风险，国际地缘因素不确定性风险，市场情绪不稳定性风险等。

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