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中航证券：教育行业政策进入稳定期，教培龙头转型正当时

admin2024-05-27 08:30 48人已围观下载完整内容

简介本周行情:社会服务(申万)板块指数周涨跌幅为-3.98%,在申万一级行业涨跌幅中排名23/31。各基准指数周涨跌幅情况为:上证指数(-2.07%)、沪深300(

本周行情:社会服务(申万)板块指数周涨跌幅为-3.98%,在申万一级行业涨跌幅中排名23/31。

各基准指数周涨跌幅情况为:上证指数(-2.07%)、沪深300(-2.08%)、创业板指(-2.49%)、深证成指(-2.93%)、社会服务(-3.98%)。

子行业涨跌幅排名:旅游及景区(-2.45%)、酒店餐饮(-3.11%)、体育II(-3.16%)、专业服务(-3.29%)、教育(-4.20%)。

个股涨跌幅排名前五:*ST豆神(14.55%)、电科院(10.71%)、*ST凯撒(8.52%)、长白山(7.45%)、*ST西域(6.43%)。

个股涨跌幅排名后五:*ST美吉(-23.08%)、ST东时(-17.81%)、谱尼测试(-14.42%)、三特索道(-9.37%)、零点有数(-8.68%)。

核心观点:

2月8日,教育部发布《校外培训管理条例》征求意见稿,我们认为,此次征求意见稿并非对教培的全面放开,而是更加强调教培机构的有序、理性地运营,行业政策有望进入到稳定期,利好教培供给阶段性复苏,为围绕职业教育、素质教育、硬件、直播带货等方向积极转型的教培龙头贡献业绩增量,或重新为行业定价。在学科教培行业供给全面出清的背景下,“双减”政策驱动行业加速完成“筑底”,教育公司已进入全面转型时期,2023年教培龙头在新业务辅助下基本经营情况已相对稳定,有望在年内见证公司业绩企稳回升。

投资主线1:政策企稳&供给出清&业绩超预期,教培龙头再起航。基于国内“政策利好+供给出清+业绩复苏+AI赋能”背景下,教育行业有望“再起航”:1征求意见稿明确合规、有序运营细节,为学科教培和素质教育发展提供稳定的政策环境;2多家教培龙头相互印证业绩高增,业务转型已初见成效,成长弹性再现;3AI助力教育“双减”提质增效,大模型和教育的高适配性决定了产品体验和效果,多轮对话、多语言理解、多模态生成能力高效率助力教辅

股市有风险入市需谨慎

中航证券研究所发布AVIC

过程,利好应用推广落地;4教育行业具备抗周期能力,且当下产业已处于底部区间,供给出清背景下,家长付费意愿强,商业变现场景清晰,未来市场空间广阔。

投资主线2:OpenAI与新闻集团签约,语料价值再获验证。国内2024年已经出现了Kimi、秘塔这样的现象级产品,伴随大模型API降价,应用端的试错成本和落地成本都将降低,未来有望看到更多顺逻辑、优体验、新赛道的AI应用落地,1-2年内或看到真正的AI应用主力方向。◆风险提示:市场政策推进不及预期风险;国际形势动荡风险;行业监管风险;产品设计不及预期风险。

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