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东莞证券：通信行业2023年报及2024年一季报业绩综述：业绩持续正向增长，一季度利润率上行

admin2024-05-10 17:31 61人已围观下载完整内容

简介投资要点：2023年板块整体业绩持续正向增长。通信板块2023年实现营业收入25,635.04亿元，同比增长5.65%，归母净利润为2,048.71亿元，同比增

投资要点：

2023年板块整体业绩持续正向增长。通信板块2023年实现营业收入25,635.04亿元，同比增长5.65%，归母净利润为2,048.71亿元，同比增长4.43%。通信板块2024年第一季度实现营业收入6,491.75亿元，同比增长4.43%，实现归母净利润500.05亿元，同比增长6.68%，营业收入及归母净利润均持续正向增长。

2024年一季度板块利润率上升。通信板块2024年第一季度营业成本为4,761.08亿元，同比增长3.60%，成本同比增速较2023年同期大幅放缓。一季度毛利率为26.66%，净利率为8.24%，分别较2023年同期上升0.60个百分点与0.17个百分点。

子板块2023年营收同比增速：物联网（+8.96%）>运营商（+6.94%）>光纤光缆（+5.42%）>通信工程与服务（+4.98%）>卫星通信（+0.31%）>通信元器件及设备（-0.04%）>光器件及模块（-3.27%）；归母净利润同比增速：卫星通信（+11.71%）>运营商（+6.26%）>光纤光缆（+2.53%）>光器件及模块（1.13%）>通信工程与服务（-3.83%）>通信元器件及设备（-8.20%）>物联网（-10.40%）。

子板块2024Q1营收同比增速：光器件及模块（+39.08%）>物联网（+24.64%）>通信工程与服务（+9.34%）>运营商（+4.18%）>通信元器件及设备（+1.49%）>光纤光缆（+0.66%）>卫星通信（-20.92%）；归母净利润同比增速：光器件及模块（+116.11%）>物联网（+96.35%）>通信工程与服务（+16.29%）>运营商（+6.10%）>通信元器件及设备（-6.29%）>光纤光缆（-17.02%）>卫星通信（-63.32%）。

投资建议：维持超配评级。2023年及2024年一季度，通信行业整体业绩延续正向增长，同比增速有所放缓。细分来看，一季度光器件及模块与物联网板块业绩同比实现大幅度增长，运营商与通信工程及服务板块维持正向增长态势，光纤光缆与通信元器件及设备板块经营业绩平稳运行。在传统通信用户规模逐步饱和，5G业务导入对ARPU拉动幅度有限的背景下，行业收入增长放缓，数据通信领域的光通信需求、云计算、大数据业务成为拉动总体向上增长的新支柱。展望后市，不断推动网络强国和数字中国建设是我国通信业发展的重要目标，作为实现数字中国愿景重要的柱梁，基站、光缆线路、数据中心等的通信设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求，建议关注数字经济发展背景下的相关硬件制造与提供支持服务的企业机遇。

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