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国信证券：家电行业周报（23年第51周）：11月冰洗出口高景气，海尔专卖店2023年销额增长16%

admin2023-12-26 09:30 111人已围观下载完整内容

简介核心观点本周研究跟踪与投资思考：11月家电出口延续高景气，冰箱出口额同比增长44%，创下今年以来增速新高；洗衣机、电视机等出口额也维持较高速增长。海外家电销售进

核心观点

本周研究跟踪与投资思考：11月家电出口延续高景气，冰箱出口额同比增长44%，创下今年以来增速新高；洗衣机、电视机等出口额也维持较高速增长。海外家电销售进入旺季，11月美国电子和家用电器店零售额同比增长超12%。11月家电出口额增长15%，冰洗出口延续高景气。据海关总署发布的数据，11月我国家电出口额达到520亿元，同比增长14.9%。分品类看，冰箱11月出口额增长43.8%，增速保持领先，创下今年以来新高；洗衣机出口额增长24.2%，空调出口额增长3.8%，电视机出口增长16.8%，吸尘器出口增长7.4%，微波炉出口额增长8.7%，均实现良好增长。在同期低基数下，随着海外库存及动销恢复常态，我国主要家电品类出口表现强劲。

美国家电零售快速升温，库存销售比持续创新低。据美国商务部普查局数据，美国电子和家电店11月零售额实现快速回暖，同比增长12.1%。在美国销售旺季到来之际，美国家电需求增长强劲。从库存来看，10月美国家具电子家电店的零售库存同比降低9.1%，环比下降0.6%；零售库存销售比为1.56，连续7个月环比降低。在2019年正常情况下库存销售比为1.53-1.65，预计美国零售库存销售比已进入正常偏低区间，国内家电出口有望受益。

11月美国新建住房即成屋销售环比改善，家电需求有望回归平稳。据美国商务普查局的数据，美国住房市场逐步回归平稳，10月新建住房销售套数同比增长1.4%，实现平稳增长；成屋销售套数同比下滑7.3%，降幅环比继续收窄。同时，11月美国成屋销售库存同比小幅回升0.9%，新建住房待售套数下滑0.9%，住房库存相对稳定。美国新建住房数量环比明显改善，11月同比增长9.3%。历史复盘来看，美国新房销售情况与家电销售具有显著关联，美国当前地产的积极回暖有望为家电需求的回归平稳增长提供良好的基础。海尔专卖店2023年销额增长16%，冲刺2024年千亿级规模。据海尔智家官方微信公众号，2023年海尔专卖店零售额实现逆势增长15.7%，延续两位数增长，2024年将冲刺千亿级规模。当前海尔专卖店已实现全方位门店覆盖，门店数量超3万家，实现线下ShoppingMall、乡镇等商圈的持续覆盖。展望2024年，海尔专卖店将持续聚焦“用户最佳体验”和“客户最高效率”，利用数字化中台，提升经营的效率效益和增量空间。

重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益+0.66%。原材料：LME3个月铜、铝价格分别周度环比+0.4%、+1.4%至8593/2279美元/吨；本周冷轧价格周环比+1.2%至4880元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别-2.02%/+1.12%/+2.53%。海外天然气价格：周环比+4.0%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.02%/-0.15%/-0.01%。

核心投资组合建议：白电推荐美的集团、海尔智家、奥马电器、格力电器、海信家电；厨电推荐老板电器、火星人、亿田智能；小家电推荐倍轻松、石头科技、光峰科技、新宝股份、比依股份。

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