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平安证券：中国经济高频观察（12月第3周）：12月高频数据表现如何

admin2023-12-25 14:30 91人已围观下载完整内容

简介平安观点：12月以来，工业生产大多季节性走弱，基建地产施工强度趋于回落，冬季雨雪天气增多、重污染天气环保限产均有扰动。需求方面，新房销售逐步趋稳，但线下经济活跃

平安观点：

12月以来，工业生产大多季节性走弱，基建地产施工强度趋于回落，冬季雨雪天气增多、重污染天气环保限产均有扰动。需求方面，新房销售逐步趋稳，但线下经济活跃度走低，外需环比依然承压。

工业生产大多季节性走弱。从高频数据看，12月以来，钢铁、水泥、沥青、汽车轮胎全钢胎等重要工业品生产环比均有回落，持平或略弱于季节规律，仅略强于去年同期；不过，PTA、聚酯切片、独立焦化厂等开工率有小幅改善，得益于盈利端边际修复。从钢铁、水泥、石油沥青等工业品的产需和库存推测，12月基建地产等建筑施工强度趋于回落，冬季雨雪天气增多、重污染天气环保限产均有扰动。

新房销售趋稳。12月前3周，我们统计的61个样本城市新房日均成交面积较11月环比回升，同比下行-22%，基本持平于11月同期。分城市能级看新房销售，12月以来一线（6.4%）>二线（-13.8%）>四五线（-22.5%）>三线（-68%）。边际上，12月以来一线、二线城市同比增速较11月提升，而三线、四五线城市新房销售同比增速回落，。二手房销售面积同比跌幅收窄。12月15个样本城市二手房日均面积略高于11月，较去年同期高26%（11月为16%），约较2019至2021年同期均值低-39%（11月为-32%）。可比口径下，二手房成交面积占比为40%，边际有所回落。

线下活跃度走低。1）货运流量回落。12月以来整车货运流量、公共物流园吞吐量、主要快递企业分拨中心吞吐量指数均值较11月回落4-5个百分点，同比表现也有走弱。2）客运流量小幅走弱。12月以来，24城地铁日均客运量较11月减少2.8%，国内执行航班架次较11月均值下降2.2%，而国际及港澳台执飞航班较11月均值提升8.8%。3）居民消费弱修复。据乘联会数据，12月前17日乘用车市场零售同比去年同期增长7%，预计全月狭义乘用车零售环比增9.3%、同比增4.8%，较11月25%的涨幅收窄。12月以来，全国电影日均票房环比回升至9160万元，但低于2019及2020年同期。

外需环比承压。12月以来，红海商船多次遇袭，推动相关航线运价上涨、交货日期延后，给外贸带来额外压力。1）运价方面，12月前三周中国出口集装箱运价累计上涨2.6%，欧洲航线运价累计上涨7.7%。2）港口货物及集装箱吞吐量回落。据交通运输部数据，12月4日至17日监测港口累计完成集装箱、货物吞吐量均环比下行；同比增速分别为1.2%和1.8%，较11月均值回落1.2和2.1个百分点。

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