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西南证券：宏观周报：贷款不降存款降，地缘政治又生变数

admin2023-12-25 14:30 76人已围观下载完整内容

简介一周大事记国内：LPR维持不变，统一大市场加快建设。12月17日至18日，全国发展和改革工作会议在京召开，部署五方面工作，明年稳增长政策有望持续发力，助力我国经

一周大事记

国内：LPR维持不变，统一大市场加快建设。12月17日至18日，全国发展和改革工作会议在京召开，部署五方面工作，明年稳增长政策有望持续发力，助力我国经济向潜在增长率回升；18日，李强主持召开国务院常务会议，听取关于加快建设全国统一大市场工作进展的汇报，后续有关于全国统一大市场的规则制定或将有所加快，建议多关注数据要素、产权保护等机会；20日，中国人民银行公布LPR，自今年8月非对称下调以来保持不变，2024年的货币政策将更加相机抉择，稳健适度基调不变，同时更加注重货币政策的有效性；19日至20日，中央农村工作会议在北京召开，部署2024年“三农”工作，会议强调农村基础设施建设及农业相关科技创新发展，后续这几个方面或将着重发力，更好的实现农业强国目标；21日，工商银行称将于22日下调存款挂牌利率，是年内存款利率的第三轮下调，主要是因为银行资产端压力正在加大，下调后有助于为市场利率打开下降空间，从而降低实体经济融资成本。

海外：红海危机冲击供应链，美国经济数据超预期下修。当地时间18日，英国石油公司BP和欧洲油气巨头挪威Equinor也宣布，暂停所有途经红海的运输，地缘政治风险导致全球供应链中断风险加大，对于部分商品的价格或加大其波动；当地时间19日，日本央行对YCC及负利率政策维持不变，符合市场预期，目前日本物价上行的基础并不牢固，因此日央行在货币政策调整方面可能偏谨慎行事；同日公布数据显示，11月美国新屋开工年化户数环比超预期激增14.8%至156万，美国楼市数据受到供需两端共同影响，叠加最近降息预期，但后续随着供给改善，库存紧张的状况或有所缓解，美国房地产市场仍将向正常化回归；当地时间20日，欧盟国家的财政和经济部长达成协议，将进行削减支出方面的改革，有助于逐步缓解欧盟部分成员国政府债务过高这一问题，建立起稳健财政体系并推进欧洲一体化进程；当地时间21日，美国三季度实际GDP年化季环比终值超预期下修至4.9%，低于预期的5.2%，后续市场对于降息预期的变化仍将较大作用于资产价格中，但近期降息预期大多已经pricedin，我们仍提示关注消费和家庭负债表的变化情况。

高频数据：上游：布伦特原油现货均价周环比上涨6.51%，阴极铜价格周环比上涨0.72％，铁矿石价格周环比下降1.95%；中游：螺纹钢价格周环比下降0.77%，水泥价格指数周环比略升0.09％，秦皇岛港动力煤平仓价周环比上升0.37％；下游：商品房成交面积周环比回升24.89％，12月1-17日，乘用车市场零售同比增长4%；物价：蔬菜、猪肉价格周环比分别回升3.73%、1.89%。

下周重点关注：德国11月实际零售销售、12月季调后失业率（周一）；日本11月失业率、美国11月芝加哥联储全国活动指数（周二）；中国11月规模以上工业企业利润同比（周三）；日本11月工业产出、零售销售、美国11月商品贸易帐、批发库存、零售库存、成屋签约销售指数（周四）；美国12月芝加哥PMI（周五）。

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