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民生证券：EV观察系列152：11月国内新能车销量持续走强，渗透率稳步推进

admin2023-12-21 16:30 69人已围观下载完整内容

简介11月新能车销量持续走强，市场渗透率稳步提升。11月新能源车产销分别为107.4万辆和102.6万辆，同比分别增长39.2%和20.0%，环比分别增长8.6%和

11月新能车销量持续走强，市场渗透率稳步提升。

11月新能源车产销分别为107.4万辆和102.6万辆，同比分别增长39.2%和20.0%，环比分别增长8.6%和7.3%。从品牌和车型上看，比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位。同时，以吉利、上汽、长安、广汽等厂商为代表的传统车企在新能源板块表现尤为顽强。在产品投放方面，随着自主车企在新能源路线上的多线并举，市场基盘持续扩大。批发层面，11月新能源乘用车批发销量达到96.2万辆，同比增长37.3%，环比增长7.2%，今年1-11月累计批发777.7万辆，同比增长31.5%。11月批发渗透率达37.7%，同比增加1.8pcts。零售层面，今年11月新能源车市场零售84.1万辆，同比增长39.8%，环比增长8.9%，今年1-11月累计零售680.9万辆，同比增长35.2%。今年11月零售渗透率达40.4%，同比增加4.1pcts，批发、零售渗透率表现好于去年同期。

11月动力电池装车量同比上升31.0%，环比上升14.5%。

11月动力电池装车量44.9GWh，同比增长31.0%，环比增长14.5%。从技术路线上看，11月磷酸铁锂电池装车量29.1GWh，同比增长26.0%，占总装车量64.9%，市场地位稳固。11月三元电池装车量15.7GWh，同比增长26.0%，占总装车量35.0%。

基础充电设施建设稳中向好，配套布局持续完善。

充电基础设施层面，11月份全国公共充电桩保有量达262.6万台，较今年10月增加10.1万台；1-11月充电基础设施增量为305.4万台，桩车增量比为1：2.4。充电量层面，11月全国充电总电量约为35.4亿KWh，较上月增加3.3亿KWh，同比增长78.3%，环比增加10.4%。整体上看，充电基础设施继续高增长趋势。全国充电电量主要集中在广东、江苏、河北、四川、浙江、上海、福建、山东、河南、陕西等省份。在TOP10地区中，广东省位居公共充电桩保有量、充电电量排行的榜首，浙江省位居换电站总量的榜首。主要换电运营商布局的换电站数量仍在持续提升。

投资建议：

1）长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：a、电池：宁德时代；b、隔膜：恩捷股份；c、热管理：三花智控；d、高压直流：宏发股份；e、薄膜电容：法拉电子，建议关注中熔电气等。

2）4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅碳负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：a、大圆柱外壳：科达利、斯莱克；b、高镍正极：容百科技、当升科技、芳源股份、长远锂科、华友钴业、振华新材、中伟股份、格林美；c、布局LIFSI：天赐材料、新宙邦。

3）看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：a、隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠、中材科技；b、负极：璞泰来、中科电气、杉杉股份、贝特瑞、翔丰华等。

4）新技术带来明显边际弹性变化。建议关注：a、钠离子电池方面：传艺科技、维科技术、元力股份、丰山集团；b、复合集流体方面：宝明科技、东威科技、元琛科技。

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