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中国银河：中小盘基金月报：7支中小盘基金年化收益率超5%，关注成长性突显及PEG适配方向 2023-12-22

admin2023-12-22 19:30 47人已围观下载完整内容

简介核心观点：中小盘基金：7支年初至今收益率超5%，4支对应年化收益率超10%。截至2023年11月30日，全市场共有主动/被动管理型公募基金8,068/2,175

核心观点：

中小盘基金：7支年初至今收益率超5%，4支对应年化收益率超10%。截至2023年11月30日，全市场共有主动/被动管理型公募基金8,068/2,175支，主动/被动管理型公募基金总规模44,784/20,466.6亿，被动管理型接近主动管理型的一半。在我们筛选的51支中小盘相关的主动管理型公募基金中，诺德中小盘、华夏北交所创新中小企业精选两年定开、金鹰中小盘精选A/C近3月收益率超过5%，富安达中小盘六个月持有、中邮中小盘灵活配置年化波动率控制在15%以内。有7支基金年初至今收益率超过5%，有4支基金对应年化收益率超过10%。

典型主动管理型中小盘公募基金投资价值分析：广发中小盘精选A/C、华安中小盘成长、中邮中小盘灵活配置等。

广发中小盘精选A/C与华安中小盘成长当前规模较大，三者比较基准差异较大，华安中小盘成长成分股集中度较高，权重CR10=42.8%、CR20=66.6%。从SW一级行业上看，典型主动管理型中小盘公募基金最为偏好布局电子行业，计算机、汽车行业紧随其后。从个股总市值分布上看，成分股中50-200亿中小盘占比最高的为华安中小盘成长，达40.3%（中盘11.8%，小盘28.5%）。从营收增长率分布上看，成分股未来三年预计CAGR的集中分布中邮中小盘灵活配置>华安中小盘成长>广发中小盘精选A/C，从净利润增长率分布上看，成分股未来三年预计CAGR的集中分布广发中小盘精选A/C>华安中小盘成长≈中邮中小盘灵活配置。

典型被动管理型中小盘公募基金投资价值分析：易方达中小企业100A/C、申万菱信中小企业100A/C、华夏中小企业100ETF等。

易方达中小企业100A/C、申万菱信中小企业100A/C、华夏中小企业100ETF，跟踪标的指数均为国证中小企业100指数，成分股权重CR10=34.8%、CR50=77.9%。从SW一级行业上看，国证中小企业100指数成分股中权重超5%的行业有电子、计算机、电力设备、医药生物、有色金属、汽车、农林牧渔、传媒。从个股总市值分布上看，国证中小企业100指数成分股中50-200亿中小盘占比9%。无论是营收增长率分布还是净利润增长率分布，国证中小企业100指数成分股未来三年预计CAGR均集中分布于10%-20%区间。

投资建议：建议关注成长性突显、PEG估值水位适宜的主动管理型中小盘公募基金：金鹰中小盘精选A/C、景顺长城中小盘A/C、诺安中小盘精选、诺德中小盘、摩根中小盘A/C、广发中小盘精选A/C、华安中小盘成长、中邮中小盘灵活配置等；有望底部反转的被动管理型中小盘公募基金：华夏中小企业100ETF等；以及中长期行业景气度持续看好的华夏中证5G通信主题ETF、博时中证5G产业50ETF等。

风险提示：宏观经济发展不及预期的风险、行业景气度回落的风险、国内外政策存在不确定性的风险、数据统计可能存在数据库偏误的风险等。

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