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平安证券：电力设备及新能源行业周报：3.5GW风电制氢项目启动，中能建电解槽招标入围名单出炉

admin2023-12-18 15:31 62人已围观下载完整内容

简介平安观点：本周（2023.12.11-12.15）新能源细分板块行情回顾。风电指数（866044.WI）下跌2.09%，跑输沪深300指数0.39个百分点。截至

平安观点：

本周（2023.12.11-12.15）新能源细分板块行情回顾。风电指数（866044.WI）下跌2.09%，跑输沪深300指数0.39个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约18.29倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）下跌2.79%，其中，申万光伏电池组件指数下跌2.53%，申万光伏加工设备指数下跌0.4%，申万光伏辅材指数下跌4.05%，当前光伏板块市盈率约10.84倍。本周储能指数（884790.WI）下跌1.82%，当前储能板块整体市盈率为18.55倍；氢能指数（8841063.WI）下跌0.49%，当前氢能板块整体市盈率为17.08倍。

本周重点话题

风电：应用场景正在逐步打开。12月10日，氢绿龙江齐齐哈尔百万吨级氢基绿色能源基地启动，该项目规划建设350万千瓦离网风电，配套16.4万吨/年制氢系统，可实现年产40万吨绿色航煤和40万吨绿色甲醇。本项目规划建设350万千瓦陆上风电，相当于某些大基地项目的风电配套规模，且离网运行，不占用公共电网资源和消纳空间，属于规模体量巨大的增量风电应用场景。绿电成本下降是绿氢项目涌现的重要推手，近期批量招标的陆上风电项目显示，单机容量10MW级别的陆上风机价格在1000元/kW左右，明显低于单机容量偏小的陆上风机价格，大兆瓦机型的降本效应和陆上风电经济性的持续提升有望推动风电制氢项目的爆发。制氢是未来风电新的应用场景之一，此外分散式风电也有望随着陆上风电经济性提升而兴起，这两大类新兴应用场景的发展有望成为未来陆上风电需求增长的重要推动力。

光伏：年度大会聚焦创新融合+迎变突破。12月14日-16日，由中国光伏行业协会和宿迁市人民政府共同主办的“2023光伏行业年度大会”在江苏宿迁举行。协会发布《光伏行业发展现状与发展趋势报告》，对今年全球及国内光伏新增装机预测进行第二次上调；主论坛以“融合创新，迎变突破”为主题，光伏领袖共话高质量发展。总体看，持续性新技术导入是光伏企业穿越周期的重中之重。深化新型电力系统改革和建设，构建更为广泛的风光储氢协同体系，有利于打开光伏应用场景和消纳空间。对于中国光伏国际化，出口仅是初始点，光伏制造的本地化、品牌和供应链的全球化，有助于企业可持续性发展，其中强化企业的海外授权能力和应对复杂商业模式的处理能力至关重要。看好风光储氢多元协同、智能电网、“光伏+”多元场景的发展模式，关注各类光伏新技术导入进度和经济性优化进程。

储能&氢能：中能建125套电解槽集采入围名单公布。中国能建2023年制氢设备集中采购入围名单公布。碱性电解槽环节招标110台1000Nm3/h电解槽，入围企业共9家。从报价来看，每千瓦价格在1255-1452元，平均为1366元。中能建是国内氢能项目投资的主力军，绿氢项目投资规模全国领先，且率先布局海外绿氢项目。此次入围对相关企业具有重要的标志性意义，进入中能建短名单既有助于入围企业获得中能建后续订单，也利于其获得后续其它投资方的订单。随着2024年国内外绿氢项目投资加速，电解槽或将迎来规模出货，电解槽环节竞争格局或将逐渐明朗。建议关注“短名单”入围企业。

投资建议。风电方面，海上风电需求高增，整体供需形势较好，海上风机环节有望在出海方面实现突破，重点关注风机龙头明阳智能、运达股份，建议关注东方电缆、大金重工、亚星锚链；光伏方面，新型电池可能是潜在机会点，建议关注HJT、BC等新型电池的产业化进展情况，潜在受益标的包括迈为股份、帝尔激光、隆基绿能等；储能方面，建议关注海外大储市场地位领先的阳光电源，以及积极拓展工商储运营业务的苏文电能；氢能方面，关注在绿氢项目投资运营环节重点布局的企业，包括吉电股份和相关风机制造企业等。

风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。

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