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国海证券：基础化工行业周报：化工迎来三大机会，制冷剂R134a价格上涨

admin2023-12-18 13:31 60人已围观下载完整内容

简介投资要点:12月14日国海化工景气指数为99.47，较11月30日上升0.03。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。投资建议：2023年传

投资要点:

12月14日国海化工景气指数为99.47，较11月30日上升0.03。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。

投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地自2021年Q1以来，化工景气持续下行，2023年5月4日，国海化工景气指数跌破100，根据2007年以来的下行周期数据，每次景气指数跌破100，对应的基础化工指数均见底；由于仍处于产能扩张期，我们认为化工行业整体处于底部震荡阶段，当前化工行业下行风险大幅缓解，重点关注三大机会：

1）低成本扩张标的。化工价差已见底，即使价差不扩大，龙头企业仍有低成本产能扩张带来业绩增长。万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎、卫星化学、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团、扬农化工、远兴能源、亚钾国际、芭田股份、利安隆、中复神鹰等。

2）景气度提升行业。复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化）、农药制剂（润丰股份）、制冷剂（永和股份、巨化股份、三美股份）、萤石（金石资源）、炼化（以PX为主，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）、磷矿石（云天化、川恒股份、兴发集团）、粘胶短纤（三友化工）、不溶性硫磺（阳谷华泰）、草铵膦（利尔化学）等。

新材料行业：关注下游的景气度和突破情况，优选增长快、空间大、国产化率低的行业。PI膜（瑞华泰）、电子化学品（德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）、植物胶囊（山东赫达）、航空航天材料（斯瑞新材、宝钛股份）等。我们仍然重点看好各细分领域龙头。

行业价格走势

据Wind，截至本周五（12月15日），Brent和WTI期货价格分别收于76.6和71.65美元/桶，周环比+2.74%和+2.89%。

重点涨价产品分析

本周（12月9日至12月15日）顺酐价格大幅上涨。12月15日顺酐价格为7540元/吨，环比上周+7.10%。供应方面，受部分厂家意外停车影响，本周开工率下降，市场供应紧缩，供应端存利好；需求方面，下游UPR市场仍以按需采买为主，需求面总体持观望态势。本周MMA价格持续上涨。12月15日甲基丙烯酸甲酯(MMA):华东价格为12050元/吨，环比上周+4.78%。供应方面，本周部分江、浙企业装置停车检修，供应削减；需求方面，下游市场刚性需求仍存，市场参与者以看涨为主导心态，交投氛围积极。本周焦炭市场价格上行。12月15日焦炭：山西价格为2315元/吨，环比上周+4.51%。供应方面，本周开工率有所上调，但煤矿复产进度较慢，加之发生安全事故，导致焦煤供应偏紧。随着气温下降，施工减缓，终端需求减弱。据百川盈孚，12月15日，制冷剂R134a的市场均价27500元/吨，环比12月8日上涨500元/吨。

重点标的信息跟踪

【万华化学】据卓创资讯，12月15日纯MDI价格20650元/吨，环比12月8日持平；12月15日聚合MDI价格15775元/吨，环比12月8日上涨200元/吨。

12月13日，据烟台市生态环境局公告，万华化学集团股份有限公司年产25万吨聚氨酯树脂扩能项目、催化剂制备三期改扩建工程项目、年产1万吨M醇项目的环境影响评价文件已被受理。

【玲珑轮胎】12月11日，公司在投资者互动平台表示，塞尔维亚全钢项目5月底已经正式量产销售，目前产能还在持续爬坡。半钢项目争取尽快拿到试用许可证进行生产销售。

本周泰国到美西港口海运费为1900美元/FEU，环比-20.83%；泰国到美东港口海运费为3000美元/FEU，环比+71.43%；泰国到欧洲海运费为1700美元/FEU，环比+36.44%。

【赛轮轮胎】本周无重大公告。

【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝12月14日库存20.1天，环比12月7日增加0.7天；12月15日PTA库存344.0万吨，环比12月8日增加5.9万吨。12月15日涤纶长丝FDY价格为8100元/吨，较12月8日持平；12月15日PTA价格为5636元/吨，环比12月8日下降87元/吨。

2023年12月12日，公司公告称控股股东恒力集团及其一致行动人目前合计持有公司股份53.11亿股，持股比例为75.45%，累计质押公司股份4亿股，占公司总股本的5.68%。

【荣盛石化】根据荣盛石化公众号12月12日消息，12月7日，永盛科技C区第四条德国多尼尔10.6米高速宽幅拉膜生产线顺利投产，并顺利产出合格产品，标志着永盛科技年产25万吨功能性聚酯薄膜扩建项目已全部顺利投产。至此，公司聚酯薄膜年产能达到43万吨，位居国内前四。

【桐昆股份】2023年12月12日，公司公告已就授予的1522.14万股限制性股票，向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司申请办理登记。本次拟授予432名激励对象1522.14万的限制性股票，股份来源为公司从二级市场回购的公司A股普通股，将由无限售条件流通股变更为有限售条件流通股。

2023年12月14日，公司公告现本公司2023年第五期超短期融资券已于2023年12月13日到期，本公司于2023年12月13日兑付完成该期超短期融资券本息，本息兑付总额为人民币5.06亿元。

【新凤鸣】2023年12月14日，公司公告称实际控制人庄奎龙先生持有公司股份数为3.38亿股，占公司总股本的22.07%。截至本次质押完成，庄奎龙先生持有上市公司股份累计质押数量为7279万股，占公司总股本的4.76%。

【远兴能源】据百川盈孚，2023年12月15日重质纯碱价格为2986元/吨，较12月8日上涨15元/吨；轻质纯碱价格为2838元/吨，较12月8日上涨25元/吨；尿素价格为2421元/吨，较12月8日下降8元/吨；动力煤价格为775元/吨，较12月8日下降1元/吨。

【华鲁恒升】据百川资讯，12月15日乙二醇价格为4131元/吨，环比12月8日上涨49元/吨。据卓创资讯，12月15日尿素小颗粒价格为2430元/吨，环比12月8日持平。

【宝丰能源】【中国化学】【瑞华泰】【云图控股】本周无重大公告。

【卫星化学】据Wind，12月15日丙烯酸价格为5950元/吨，环比12月8日下跌100元/吨。

2023年12月12日，卫星化学公众号称，卫星化学旗下子公司浙江卫星新材料科技有限公司正式获批成为国家第五批专精特新“小巨人”企业，其生产的化学新材料SAP（高吸水性树脂）受到国内国际市场广泛认可。【扬农化工】据中农立华，2023年12月10日当周功夫菊酯原药价格为12.0万元/吨，较12月3日下降0.2万元/吨；联苯菊酯原药价格为15.2万元/吨，较12月3日下降0.1万元/吨。据百川盈孚，2023年12月15日草甘膦原药价格为2.58万元/吨，较12月8日下降0.05万元/吨。

【金石资源】据百川盈孚，12月14日，萤石市场均价3541元/吨，环比12月8日持平。据百川盈孚，12月15日，制冷剂R22的市场均价为19500元/吨，环比12月8日持平。据百川盈孚，12月15日，制冷剂R32的市场均价16750元/吨，环比12月8日持平。据百川盈孚，12月15日，制冷剂R125的市场均价27500元/吨，环比12月8日持平。据百川盈孚，12月15日，制冷剂R134a的市场均价27500元/吨，环比12月8日上涨500元/吨。

【利尔化学】据百川盈孚，2023年12月15日草铵膦原药价格为7.00万元/吨，较12月8日持平。

【广信股份】据中农立华，2023年12月10日当周甲基硫菌灵原药（白色）价格为3.9万元/吨，较12月3日持平；多菌灵原药（白色）价格为3.7万元/吨，较12月3日持平。据百川盈孚，2023年12月15日敌草隆价格为3.65万元/吨，较12月8日下降0.05万元/吨。

【长青股份】据中农立华，2023年12月10日当周吡虫啉原药价格为9.0万元/吨，较上周12月3日下降0.2万元/吨；氟磺胺草醚原药价格为13.5万元/吨，较上周12月3日持平；异丙甲草胺原药价格为3.7万元/吨，较上周12月3日持平。据百川盈孚，2023年12月15日丁醚脲价格为13.0万元/吨，较12月8日持平。

【国光股份】2023年12月16日，公司公告称选举何颉先生为公司董事长，聘任何颉先生为公司总裁，聘任颜铭先生为公司董事会秘书，聘任杨磊先生为公司财务总监，任期均与公司第五届董事会相同。

【山东海化】【利安隆】本周暂无重要公告。

【山东赫达】2023年12月13日，公司公告称由于第二个解除限售期公司层面业绩考核要求不达标，公司拟终止实施本激励计划，拟回购注销限制性股票41.3万股，占第二期股权激励计划所授予限制性股票总数的比例为34.56%，占公司目前总股本的比例为0.12%。

【金发科技】【道恩股份】【江化微】【华恒生物】本周暂无重要公告。

【海利尔】本周暂无重要公告。

【东方盛虹】据百川盈孚，2023年12月15日，EVA市场均价达11831元/吨，环比12月8日下跌276元/吨。

【恒逸石化】2023年12月13日，公司公告公司董事长、总裁邱奕博先生向公司董事会提议通过集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股（A股），并在未来适宜时机用于员工持股计划或股权激励，或用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券，回购股份的资金来源为公司自有资金。