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德邦证券：有色金属周报：非农强于预期，金价承压

admin2023-12-13 08:30 42人已围观下载完整内容

简介本周核心关注美国11月非农就业人数强于预期，美联储降息窗口或将延迟，金价承压。美国11月季调后非农就业人口19.9万人，预期18万人，前值15万人。下周重要数据

本周核心关注美国11月非农就业人数强于预期，美联储降息窗口或将延迟，金价承压。美国11月季调后非农就业人口19.9万人，预期18万人，前值15万人。

下周重要数据发布:12月12日（周二21:30）美国11月CPI同环比；12月14日（周四03:00）美国联邦基金目标利率。

贵金属：贵金属拉升。本周，上海金交所黄金价格跌0.05%，COMEX银价周跌6.8%。美联储理事沃勒(ChristopherWaller)表示，如果通胀持续稳步下降，美联储最早可能在明年春季决定下调基准利率。展望后市，持续高位利率或逐步催化美国衰退预期，建议关注黄金、白银相关标的，如：紫金矿业、中金黄金、盛达资源等。

工业金属：工业金属价格涨跌不一，关注经济复苏过程中工业金属表现。本周，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍活跃合约期货收盘价分别变动-0.5%、-0.2%、-2.4%、0.5%、4.5%、3.4%，国内经济复苏预期下，工业金属整体需求或有提升。建议关注铜铝等工业金属板块。

稀土、钨等小金属：国常会研究推动稀土产业高质量发展有关工作。稀土方面：本周镨钕金属下跌4.3%，镨钕氧化物下跌4.2%，年内第二批稀土指标已经公布，指标较去年增速降低，或对价格形成进一步催化。钨方面：黑钨精矿价格微涨0.6%，目前供应偏紧，需求无明显利好，持续关注后端消费表现。

能源金属：锂钴镍价格总体下跌，等待能源金属止跌后的反弹机会。（1）锂方面：本周锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂、金属锂价格大幅下跌。钴方面：四氧化三钴、氧化钴、金属钴、硫酸钴价格下跌。镍方面：镍金属、镍板、镍豆价格上涨，镍矿、硫酸镍价格下跌（2）锂钴镍价格总体下跌，等待能源金属止跌后的反弹机会，重点关注：中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、永兴材料、藏格矿业、西藏矿业。

投资建议。美联储加息或结束，持续推荐贵金属长期投资机会，先金后银，铜及小金属亦有空间，长期看好科技革命带来的新材料投资机会。1）贵金属。美国加息或结束，未来降息预期逐渐提升，实际利率下降将凸显黄金配置价值，且随着经济复苏和新能源行业持续增长，白银远期弹性更大，推荐山东黄金、紫金矿业、中金黄金、盛达资源，关注银泰黄金。2）工业金属。经历上半年经济不及预期后政策托底意愿增强，7月24日政治局会议提出“不断推动经济运行持续好转”，随着后续一系列配套政策出台，预计经济底部将逐渐夯实，与国内经济相关的工业金属价格有望迎来翻转，推荐天山铝业、紫金矿业、云铝股份，关注神火股份、中国铝业。3）战略金属&新材料。科技革命渐行渐近，人工智能和机器人等相关产业未来将迎高速发展，相关新材料领域需求有望大幅提升，战略金属价值也将进一步凸显。推荐锡业股份、悦安新材、铂科新材、金力永磁、驰宏锌锗，关注云南锗业、有研粉材、东睦股份、有研新材、北方稀土等。

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