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德邦证券：存储价格周度跟踪：DDR4价格领涨，模组端需求持续走强

admin2023-12-12 09:32 71人已围观下载完整内容

简介投资要点：DRAM：DDR4价格领涨，R-DIMM需求强劲。根据DRAMexchange，上周（1205-1211）DRAM18个品类现货价格环比涨跌幅为-1.

投资要点：

DRAM：DDR4价格领涨，R-DIMM需求强劲。根据DRAMexchange，上周（1205-1211）DRAM18个品类现货价格环比涨跌幅为-1.5%~+2.8%，平均涨跌幅为+0.5%，前值为+0.8%。上周18个料号有11个上涨，7个料号下跌。从结构上看，DDR5料号价格涨势略有减弱，但仍维持涨价趋势，而DDR4整体涨幅领先，且大容量价格趋势优于中小容量。由于上游大幅缩减及调整产能，转至生产获利较高的DDR5与HBM，我们认为明年上半年DDR4也将率先出现供不应求、价格持续上涨趋势。从下游看，目前R-DIMM领域需求强劲，各容量需求陆续回稳重启拉货潮，现货价格上涨明显。我们认为，R-DIMM的强劲需求反映服务器端的出货修复，看好后续服务器市场对DRAM与NAND的拉货动能。

NAND：颗粒价格略有下滑，NANDWafer长期上涨趋势明确。上周（1205-1211）NAND颗粒现货价格环比涨跌幅区间为-2.9%~+0.5%，31个品类平均涨跌幅为-0.5%，前值为-0.7%。其中11个型号价格持平，2个型号价格上涨，18个型号价格下跌。NAND颗粒整体表现稳定，复苏慢于DRAM。而NANDWafer价格周涨幅为+3.0%，价格长期上行趋势明确，反映各原厂对供给端控价的坚定态度。因此，我们亦看好NAND行业后续的价格修复。

模组：11月营收强劲，价格涨幅有望持续超预期。（1）内存模块厂十铨11月营收20.54亿新台币，月增28%，年增250%，创历史同期新高。（2）群联电子11月份营收54.07亿新台币，月成长近5%，创历史同期次高。群联整体SSD控制芯片总出货量年成长达30%，其中PCIeSSD控制芯片总出货量年成长近40%。（3）而威刚11月营收达40.95亿新台币，月增8%、年增56.21%。威刚表示，看好明年内存价格将持续正向发展，内存多头市场才正要开始。威刚董事长陈立白表示，现阶段上游的减产计划维持，涨价态度强势，不只第4季的NANDFlash调涨幅度与频率超乎预期，明年首季也预期有相当的涨价空间。三家存储模组厂11月营收均呈现稳步增长态势，且明年指引乐观，看好后续模组厂业绩弹性。

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