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国开证券：2024年A股策略报告：适应新常态，寻找再平衡 2023-12-08

admin2023-12-08 15:30 64人已围观下载完整内容

简介内容提要：2023年A股市场运行由“强预期”到“弱现实”转换，海外部分指数年内涨幅领先于各类资产，体现了科技产业对推动全球经济发展所贡献的积极意义。2023年我

内容提要：

2023年A股市场运行由“强预期”到“弱现实”转换，海外部分指数年内涨幅领先于各类资产，体现了科技产业对推动全球经济发展所贡献的积极意义。

2023年我国经济整体慢复苏，但部分经济指标仍反映总需求不足，整体信心仍有待恢复。全球多国央行普遍放慢加息节奏，尽管抗击通胀取得一定效果，但货币紧缩的滞后效应或逐步显现。2024年中美双方有望阶段性面向更多共识付出努力。

市场展望：

2024年国内货币政策有望继续保持稳健，财政政策或更为积极，消费端有望出现更加灵活的施策空间，整体经济发展有望回归至新的平衡点并在此基础上常态化运行。中观层面，部分行业供需相对处于“紧平衡”的状态，但激发主动补库意愿仍需要经历一段时间的修复。

A股市场已经历长时间的修复并努力寻找新常态运行逻辑，2024年一季度市场或迎来“春耕时节”，下半年整体情绪有望好转，活跃资本市场政策仍将延续。从风格轮动角度，预计2024年上半年价值风格表现仍强于成长风格，下半年成长风格有望修复，资金轮动将由“小盘--价值--成长”逐步切换。

风险提示：国内外经济恢复不及预期，美联储再度超预期实施紧缩的货币政策，全球金融市场剧烈波动，地缘冲突不断升级，上市公司业绩普遍下滑，其他黑天鹅事件等。