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国信证券：统计局10月房地产数据点评：基本面表现仍较弱，期待年底政策发力

admin2023-11-16 11:30 61人已围观下载完整内容

简介事项：统计局公布2023年1-10月房地产投资和销售数据。2023年1-10月，商品房销售额97161亿元，同比下降4.9%；商品房销售面积92579万平方米，

事项：

统计局公布2023年1-10月房地产投资和销售数据。2023年1-10月，商品房销售额97161亿元，同比下降4.9%；商品房销售面积92579万平方米，同比下降7.8%；房地产开发投资95922亿元，同比下降9.3%；房屋新开工面积79177万平方米，同比下降23.2%；房屋竣工面积55151万平方米，同比增长19.0%。

国信地产观点：1）商品房销售累计降幅扩大，潜在购房者观望情绪仍较重。2）开发投资和到位资金降幅均持续扩大，房企资金压力较大。3）新开工表现依旧疲软，竣工增速略有收窄。4）投资建议：10月份房地产基本面表现仍较弱，但我们相信在楼市“不起不休”的导向下，政策仍将发力，此外低基数效应将驱动销售同比改善。地产板块在年底将迎来数据与政策的共振，建议积极布局。个股核心推荐越秀地产、华润置地、中国海外发展。5）风险提示：政策落地效果及后续推出强度不及预期；外部环境变化等致行业基本面超预期下行；房企信用风险事件超预期冲击。

评论：

商品房销售累计降幅扩大，潜在购房者观望情绪仍较重

2023年1-10月，商品房销售额97161亿元，同比-4.9%，降幅较1-9月扩大了0.3个百分点；商品房销售面积为92579万㎡，同比-7.8%，降幅较1-9月也扩大了0.3个百分点。2023年10月单月，商品房销售额8091亿元，环比-26%，同比-8.1%，降幅较9月收窄了6个百分点；销售面积7773万㎡，环比-28%，同比-11.0%，降幅较9月扩大了0.8个百分点；销售均价为10408元/㎡，环比+3.6%，同比+3.2%。截至目前，出台的地产政策效果持续性欠佳，潜在购房者观望情绪仍较重。

开发投资和到位资金降幅均持续扩大，房企资金压力较大

2023年1-10月，房地产开发投资95922亿元，同比-9.3%，降幅较1-9月扩大0.2个百分点；房企到位资金107345亿元，同比-13.8%，降幅较1-9月扩大0.3个百分点。2023年10月单月，房地产开发投资8653亿元，环比-17%，同比-11.3%，降幅与9月持平；房企到位资金9278亿元，环比-15%，同比-17%，降幅较9月收窄1.1个百分点。拆解房企资金来源，销售持续趋弱，导致回款占比下降，拖累效果明显；国内贷款占比持平但也较为疲软，始终未能起到正向拉动作用。

新开工表现依旧疲软，竣工增速略有收窄

2023年1-10月，房屋新开工面积79177万㎡，同比-23.2%，降幅较1-9月收窄0.2个百分点；竣工面积55151万㎡，同比+19.0%，较1-9月收窄了0.8个百分点。2023年10月单月，房屋新开工面积7054万㎡，环比-14%，同比-21.1%，降幅较9月扩大了6.5个百分点；竣工面积6446万㎡，环比+30%，同比+13.3%，较9月收窄了12.1个百分点。

投资建议：

10月份房地产基本面表现仍较弱，但我们相信在楼市“不起不休”的导向下，政策仍将发力，此外低基数效应将驱动销售同比改善。地产板块在年底将迎来数据与政策的共振，建议积极布局。个股核心推荐越秀地产、华润置地、中国海外发展。

风险提示：

1、政策落地效果及后续推出强度不及预期；2、外部环境变化等致行业基本面超预期下行；3、房企信用风险事件超预期冲击。

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