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西南证券：汽车行业周报：预计10月乘用车销量202万辆，新能源渗透率超37%

admin2023-10-31 09:31 58人已围观下载完整内容

简介投资要点行情回顾：上周，SW汽车板块上涨4.2%，沪深300上涨1.5%。估值上，截止10月27日收盘，汽车行业PE（TTM）为25倍，较前一周上涨5.1%。投

投资要点

行情回顾：上周，SW汽车板块上涨4.2%，沪深300上涨1.5%。估值上，截止10月27日收盘，汽车行业PE（TTM）为25倍，较前一周上涨5.1%。

投资建议：乘联会预计，10月狭义乘用车零售将达202.0万辆，环比增长0.1%，同比增长9.5%，在鼓励汽车消费的大环境下基本符合预期。根据乘联会预计，10月新能源渗透率将达到37.1%，创历史同期最高水平。此外，深圳、贵州等地针对优化新能源车用车环境发布相关文件，在国内配套设施持续完善的背景下，新能源渗透率有望进一步提升。投资机会方面，在华为合作的新车周期推动下，国内智能汽车产业有望加速发展，建议关注以华为产业链为代表的智能驾驶板块；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡与汽车轮胎板块优质标的。

乘用车：10月1-22日，乘用车零售121.3万辆，同比增长19%，环比增长8%，今年累计零售1644.6万辆，同比增长3%；乘用车批发121.2万辆，同比增长7%，环比下降7%，今年累计批发1902.8万辆，同比增长7%。四季度厂商面临年终冲量，部分车企或将采取以价换量策略，因此，我们认为，终端价格优惠幅度可能是影响四季度整车板块行情的重要因子。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）、银轮股份（002126）。

新能源汽车：10月1-22日，新能源乘用车零售47.2万辆，同比增长42%，环比增长4%；新能源乘用车批发51.5万辆，同比增长8%，环比下降2%。乘联会预计，10月新能源乘用车零售75万辆，同比增长34.6%，环比增长0.9%，渗透率约37.1%，伴随新能源下乡活动稳步推进，叠加新能源用车环境持续优化，新能源渗透率有望达到更高水平。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。

智能汽车：近期，华为智能座舱服务专利公布，可根据与车主亲密度提供座舱服务，提高了车辆座舱体验的智能化与多元化程度，推动智能汽车向高质量发展。建议关注：1）新车周期推动下的华为汽车产业链，主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）等；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。

重卡：中汽协数据显示，9月重卡市场（含底盘、牵引车）销售8.57万辆，环比增长20%，同比增长66%，依然保持明显复苏态势，其中，天然气重卡在低气价的催化下销量持续高增，天然气重卡实销2.46万辆，环比增长30%，同比增长743%。我们认为，随着国内天然气重卡板块高景气度持续以及主流重卡企业对海外重点市场的积极开拓，后续重卡行业仍将保持复苏态势，龙头标的业绩确定性高。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、天润工业（002283）、中国重汽（3808.HK/000951）。

风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。

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