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芒果超媒：2023年三季报点评：稳固核心主业，积极探索新版图

admin2023-10-25 21:30 47人已围观下载完整内容

简介芒果超媒(300413)核心观点事件：公司发布2023年第三季度报告：2023年前三季度公司实现总营业收入101.96亿元，同比下降0.42%；归属于上市公司股

芒果超媒(300413)

核心观点

事件：公司发布2023年第三季度报告：2023年前三季度公司实现总营业收入101.96亿元，同比下降0.42%；归属于上市公司股东的净利润17.66亿元，同比增长5.21%；扣非归母净利润16.15亿元，同比增长5.05%。其中23Q3公司实现营业收入35.07亿元，同比下降0.50%；归属于上市公司股东的净利润5.15亿元，同比增长5.62%；扣非归母净利润4.40亿元，同比下降0.26%。

稳固核心主业，积极探索新版图：公司凭借高质量作品供给，广告业务边际改善，会员业务占比不断提升，运营商业务持续稳健发展。公司以自有资金83,479.51万元收购芒果传媒持有的湖南金鹰卡通传媒100%股权，金鹰卡通公司成为公司的全资子公司，自2023年10月起纳入公司合并报表范围。金鹰卡通公司在卡通传媒领域有丰富的资源和经验，其业务可以与芒果超媒现有的媒体平台相互融合，提供高质量的青少儿节目供给，金鹰卡通公司的市场份额和用户基础将为芒果超媒带来更多潜在的商业机会和广告合作伙伴，有助于拓展商业版图，扩大公司在传媒行业的市场份额。

影视综艺后续储备充足,后续业绩持续性强：公司后续将启动全国招商会（预计在2023年11月），除已有的存量强势综艺节目外，预计还将推出数十档全新的综艺，其中部分综艺节目具有创新性，将在和主管部门报备完成后上线。同时，公司2024年部分重点影视剧项目也已开展进行中，包括《另一种蓝》（宋茜领衔主演）、《好运家》（张小斐领衔主演）、《小巷人家》（闫妮领衔主演）等。

投资建议：我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为22.40/27.15/30.78亿元，分别同比增长22.72%/21.24%/13.34%，对应EPS分别为1.20/1.45/1.65，对应PE分别为22x/18x/16x，维持“推荐”评级。

风险提示：政策及监管环境的风险，影视作品销售的市场风险，作品内容审查或审核风险，市场竞争加剧的风险等

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