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开源证券：宏观周报：节后供需恢复速度偏缓

admin2023-10-23 17:30 46人已围观下载完整内容

简介基建与工业生产：供需均有所收缩1.基建开工有所放缓。10月前18天，石油沥青装置开工率先降后升，平均值较9月环比下降；磨机平均运转率与水泥平均发运率波动下行。2

基建与工业生产：供需均有所收缩

1.基建开工有所放缓。10月前18天，石油沥青装置开工率先降后升，平均值较9月环比下降；磨机平均运转率与水泥平均发运率波动下行。

2.工业生产端，化工链较为景气。10月前19天，化工链开工多数震荡上行；汽车轮胎开工率先降后升，平均值较9月下降。10月前20天，高炉焦炉开工先升后降，平均值较9月下降。

3．工业需求有所收缩。10月前12天，电厂煤炭日耗有所下降。10月前20天，地产链需求先降后升，平均值较9月下降。

商品价格：工业品、食品平均价格有所下降

1.国际大宗商品：原油黄金价格先降后升，铜铝价格涨跌分化。10月前20天，原油价格先降后升，但平均值较9月下降；铜价有所下降，铝价略有上升；黄金价格先降后升，平均值较9月下降。

2．国内工业品：整体价格下降。首先以南华指数观察整体价格变化，10月前20天，国内工业品价格先降后升，平均值较9月下降。黑色系商品价格涨跌分化，10月前20天，铁矿石价格先降后升，平均值较9月下降；10月前10天，煤炭价格有所上升。化工链商品价格整体下降，10月前10天，甲醇、聚氯乙烯、顺丁橡胶、涤纶长丝平均价格较9月均下降。建材价格多数下降，10月前20天，沥青价格震荡下行；10月前10天，水泥平均价格较9月下降，浮法玻璃平均价格较9月上升。

3.食品：农产品与猪肉价格持续下降。10月前20天，农产品价格200指数平均值较9月环比下降1.1%，猪肉平均批发价较9月环比下降3.2%。

地产：仍在磨底

1.商品房：成交面积同环比均下降。10月前20天，全国30大中城市商品房成交面积平均值较9月环比下降17.6%，较2022年10月同比亦下降19.3%。结构上看，节后三线城市销售面积恢复至节前，一、二线城市恢复弹性有限。

2.二手房：出售挂牌量价均下降。10月前15天，二手房出售挂牌量价平均值较9月环比均下降，较2022年10月同比均下降。

3.土地：成交面积环比回升，同比下降。10月前15天，100大中城市成交土地占地面积较9月环比回升29.6%，较2022年10月同比下降37.5%。

交通运输：货运物流尚未恢复至节前，出口运价仍在磨底

1.居民出行：环比变化波动较小。10月前21天，北上广深地铁客运量平均值较9月环比下降1.3%，国内执行航班数平均值较9月环比下降0.5%。

2.货运物流：尚未恢复至节前。10月前15天，整车货运流量指数、公路物流园吞吐量指数与主要快递企业分拨中心吞吐量指数平均值较9月均回落。节奏上看，截至10月15日，整车货运流量指数恢复至接近节前水平，公路物流园吞吐量指数与主要快递企业分拨中心吞吐量指数仍明显低于节前水平。

3.运价：出口运价仍在磨底，原油及干散货运价延续回升。10月前20天，出口与内贸运价延续下行趋势，大宗商品运价延续回升。

流动性：资金利率波动上升，逆回购以净回笼为主

10月以来，资金利率波动上升。截至10月20日，R007突破3%，DR007升至2.3%。近两周央行逆回购以净回笼为主。最近一周央行逆回购放量，实现净投放7880亿元。近两周质押式回购成交量共为42.15万亿元。本周质押式逆回购较上周增加35.42万亿元。

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