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国信证券：风电/电网产业链周评（10月第3周）：海上风电发展趋势明朗，电力现货建设持续推动

admin2023-10-22 12:30 66人已围观下载完整内容

简介【风电】2023年1-9月全国陆上风机公开招标容量45.5GW，同比-26%，海上风机公开招标容量6.1GW，同比-51%。国内方面，上半年多重因素制约下游装机

【风电】

2023年1-9月全国陆上风机公开招标容量45.5GW，同比-26%，海上风机公开招标容量6.1GW，同比-51%。

国内方面，上半年多重因素制约下游装机，7月开始主机厂发货计划环比显著提升，8月零部件发货情况显著好转。海外方面，2024年零部件订单开始洽谈，海外需求有望迎来复苏。国内海风开发稳步推进，今年以来广东、福建等地海风项目竞配快速推进，浙江、广东等地海风项目密集核准；江苏、广东海上风电开发催化持续，海上风电相关企业24年业绩确定性得以夯实，市场情绪与关注度显著提升。

本周原材料价格环比略有下降。

本周风电板块整体呈现振荡走势，上涨板块包括塔筒（+2.9%）、铸锻件（+2.1%）。个股方面，本周涨幅前三分别为新强联（+9.4%）、海力风电（+7.6%）和大金重工（+4.8%）。

【电网】

2022年全国电网工程投资完成额为5012亿元，同比+2.0%；全国电源工程投资完成额为7208亿元，同比+22.8%。2023年1-8月全国电源工程投资完成额4703亿元，同比+47%；全国电网工程投资完成额2705亿元，同比+1%。2023年8月电源工程投资完成额690亿元，同比+13%；电网工程投资完成额232亿元，同比-46%。

今年以来电网招标保持较高景气度，主要企业收入、盈利能力同比显著提升，2024-2025年将迎来电网设备交付高峰。随着“大基地”建设的稳步推动，面向“十五五”的电网投资计划有望陆续出炉。今年以来电力市场与现货交易政策频出，用户侧调节能力有望逐步打开，催生包括虚拟电厂、需求侧响应在内的用户侧投资机会。

2023年1-9月煤电核准容量54.64GW，同比+18%，截至目前10月煤电核准容量2.0GW。2023年1-9月煤电开工容量53.86GW，同比+53%，截至目前10月煤电开工3.32GW。煤电建设保持景气度上行。

本周原材料价格环比略有下降，取向硅钢价格降幅较大。

本周电网板块股价整体呈现下跌走势，跌幅前三分别为电工仪器仪表（-7.2%）、配电设备（-5.5%）和线缆部件（-4.8%）。个股方面，本周跌幅前三分别为海兴电力（-7.7%）、良信股份（-7.6%）和炬华科技（-6.6%）。

【投资建议】

风电：建议关注四大方向：1）导管架产能占比较高、远期出口空间较大的塔筒/管桩龙头；2）大兆瓦轮毂底座产能弹性较大的铸件龙头；3）预期修复、出口空间逐步打开的海缆龙头企业；4）出口迎来拐点、盈利能力触底反弹的头部整机企业。

电网：建议关注三大方向：1）主网投资订单、交付双重景气，具体关注组合电器、变压器、换流阀、二次设备等环节；2）用电侧改革，具体关注虚拟电厂、需求侧响应、分布式储能等方向；3）电力设备出海，重点关注变压器、智能电表、环保气体开关等环节。

【风险提示】

原材料价格大幅上涨，风电下游建设节奏不达预期，特高压核准开工进度不达预期，行业竞争加剧，政策变动风险。

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