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首创证券：家用电器行业周报：1-9月大厨电线下需求回升，清洁电器景气修复

admin2023-10-18 09:31 63人已围观下载完整内容

简介核心观点本周专题：据奥维云网，1）2023年1-9月我国彩电/冰箱/洗衣机/空调线上零售额规模同比分别-11.1%/+3.6%/-9.3%/+18.1%，线下零

核心观点

本周专题：据奥维云网，1）2023年1-9月我国彩电/冰箱/洗衣机/空调线上零售额规模同比分别-11.1%/+3.6%/-9.3%/+18.1%，线下零售额规模同比分别-8.3%/+3.2%/+0.4%/+2.0%，1-9月我国大家电需求表现分化。2）2023年1-9月我国油烟机/燃气灶/洗碗机/集成灶线上零售额规模同比分别+4.0%/-1.6%/-10.6%/-13.8%，线下零售额规模同比分别+11.5%/+6.7%/+24.6%/+36.5%，1-9月大厨电线下需求逐步恢复，新兴品类表现更优。3）2023年1-9月我国洗地机/扫地机器人线上零售额规模同比分别-16.6%/+2.7%，线下零售额规模同比分别-2.5%/-0.3%，1-9月洗地机规模持续扩大，扫地机步入景气修复阶段。

2023年下半年投资策略：海内外需求复苏可期，盈利改善确定性增强。我们认为家电板块近两年所经历的成本上涨、需求疲弱等不利局面均将明显改善，逆境中砥砺深耕的细分龙头领先优势扩大。（1）白电：重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团；（2）厨电：重点推荐传统业务稳健发展，新兴业务发力的老板电器，积极关注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能；（3）电工照明：重点推荐渠道产品精耕细作的公牛集团与商照业务快发展的欧普照明；（4）小家电：推荐新宝股份、飞科电器，积极关注苏泊尔、九阳股份、小熊电器、荣泰健康等；清洁电器建议关注莱克电气、科沃斯、石头科技等；（5）视听：重点推荐极米科技与光峰科技；（6）零部件：建议关注产品格局稳定、梯队良好、汽零业务快速发展的三花智控。

本周行情：本周上证综指下跌0.72%，家电行业下跌1.58%，小幅跑输大盘。其中，白电板块下跌2.05%，黑电板块上涨7.53%，厨电板块下跌4.93%，小家电板块下跌4.7%，照明电工及其他板块下跌2.5%。沪（深）股通持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比19.98%，较上周提高0.01pct；公牛集团沪深股通持股占比2.18%，较上周提高0.03pct；格力电器沪深股通持股占比10.82%，较上周下降0.11pct；九阳股份沪深股通持股占比3.65%，较上周下降0.24pct；老板电器沪深股通持股占比8.11%，较上周提高0.08pct；海尔智家沪深股通持股占比10.18%，较上周下降0.01pct。个股方面：本周家电行业涨幅前五为光峰科技（20.91%）、佛山照明（18.13%）、四川长虹（17.07%）、兆驰股份（10.98%）、萤石网络（9.34%）；跌幅前五为飞科电器（-13.02%）、比依股份（-10.09%）、老板电器（-6.68%）、苏泊尔（-6.56%）、深康佳B（-6.45%）。

一周重点数据跟踪：镀锌板卷（1.0mm）本周价格5047元/吨，较上周下跌16元/吨；铜（1#）本周价格66560元/吨，较上周下跌980元/吨；铝（A00）本周价格19020元/吨，较上周下跌890元/吨；中国塑料城价格指数本周价格852.9，较上周下跌19.1。

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