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东吴证券：房地产行业跟踪周报：二手房销售回暖，城中村改造稳步推进

admin2023-10-16 22:30 125人已围观下载完整内容

简介投资要点上周（2023.10.7-2023.10.13，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-3.3%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.7%，-0

投资要点

上周（2023.10.7-2023.10.13，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-3.3%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.7%，-0.4%，超额收益分别为-2.5%、-2.8%。29个中信行业板块中房地产位列第25。

房地产基本面与高频数据：

（1）新房市场：上周38城新房成交面积285.2万方，环比+281.3%，同比-17.2%；2023年10月1日至10月13日累计成交330.9万方，同比-14.1%。今年截至10月13日累计成交12624.5万方，同比-9.6%。

（2）二手房市场：上周17城二手房成交面积203.0万方，环比+4332.6%，同比+20.9%；2023年10月1日至10月13日累计成交205.4万方，同比+42.2%。今年截至10月13日累计成交6399.6万方，同比+32.0%。

（3）库存及去化：14城新房累计库存9394.0万方，环比+0.3%，同比-2.8%；14城新房去化周期为17.8个月，环比变动+0.3个月，同比变动+3.5个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为13.3个月、10.0个月、23.5个月、49.0个月，环比分别变+-0.4个月、+0.0个月、+0.6个月、+0.4个月。

（4）土地市场：2023年10月9日-2023年10月15日百城供应土地数量为335宗，环比+105.5%，同比-56.5%；供应土地建筑面积为1876.2万方，环比+118.4%，同比-57.2%。百城土地成交建筑面积1527.4万方，环比+81.2%，同比-61.6%；成交楼面价1020元/平，环比-5.9%、同比-61.7%；土地溢价率1.6%，环比-0.9pct，同比-0.1pct。

重点数据与政策：全国层面：住建部表明目前超大特大城市积极稳步推进城中村改造，分类推进实施；除安置房外的住宅用地及其建筑规模，原则上应按一定比例建设保障性住房。地方层面：钦州、惠州、莆田、赤峰、贵港、台州、遵义等城市发布认房不认贷相关通知。多地放松公积金政策，六盘水、百色提高公积金贷款额度，海南降低公积金贷款购买首套房首付比例，广州拟修订公积金提取新规。浙江海宁发布楼市相关措施，放松人才购房补贴政策、鼓励以旧换新、提高公积金贷款额度。广州发布直管房租赁新规，部分非住宅用途的直管房可安排定向租赁，或享受租金减免优惠。

周观点：受国庆假期异常数据影响，10月第2周新房成交数据环比上升281.3%，同比下降17.2%。二手房销售同比提升20.9%。上周住建部表明目前超大特大城市积极稳步推进城中村改造，全国多个城市积极跟进认房不认贷政策或放松公积金政策。预计广州以外的一线城市四季度有望放松限购限价政策。推荐关注土储充裕、布局聚焦核心城市、信用资质良好的房企，未来有望率先受益于市场复苏和政策放松；同时由于疫情影响褪去带来利润修复，物业股有望迎来估值+业绩的双击，建议关注物业行业的投资机会。推荐：1）开发商：保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份，建议关注中国海外发展；2）城中村改造受益标的：越秀地产、珠江股份、城建发展；3）物业公司：华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；4）代建公司：绿城管理控股。

风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期；疫情反复、发展超预期。

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