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浙商证券：电新行业2023年第三季度业绩前瞻：锂电产业盈利趋稳，电力电网投资加速落地

admin2023-10-15 10:32 74人已围观下载完整内容

简介光伏：供需关系致短期盈利承压，看好中长期成长确定性及全球产业优势据国家能源局，2023年7-8月国内光伏发电新增装机容量34.7GW，同比增长156%；根据海关

光伏：供需关系致短期盈利承压，看好中长期成长确定性及全球产业优势

据国家能源局，2023年7-8月国内光伏发电新增装机容量34.7GW，同比增长156%；根据海关数据，2023年7-8月光伏组件累积出口33.4GW，同比增长11.7%。9月25日，欧盟更新后的可再生能源指令(RED)设定了欧盟清洁能源使用的目标，在2030年底前将风电和光伏装机容量提高两倍。我们预计光伏板块第三季度归母净利润同比下降17%，环比下降15%；预计重点公司第三季度业绩同比增速前十为：石英股份(528%)、欧晶科技(293%)、岱勒新材(194%)、禾望电气(173%)、晶科能源(159%)、聚和材料(97%)、双良节能(80%)、东方日升(77%)、宇邦新材(66%)、固德威(50%)。

风电：行业公司业绩同环比增速较高，看好海风建设提速

据国家能源局，2023年7-8月国内风力发电新增装机5.93GW，同比增长85%，我们预计风电装机需求放量有望逐步体现，产业链环比增长趋势明确。近期，江苏、广东、广西等区域海风项目核准、招标、建设等工作加速推进，海上风电有望迎来装机拐点，中长期高增确定性强。我们预计风电板块第三季度归母净利润同比增长36%，环比增长26%；我们预计重点公司第三季度业绩同比增速为：恒润股份(183%)、天能重工(135%)、中材科技(125%)、天顺风能(101%)、东方电缆(59%)、泰胜风能(44%)、明阳智能(37%)、三一重能(26%)、金雷股份(20%)。

锂电：随着碳酸锂价格筑底，电池补库有望来临，产业盈利有望稳定

根据乘联会，2023年9月国内新能源乘用车零售销量约74.6万辆，环比增长4.1%，同比增长22.1%，第三季度零售销量约为210万辆，环比增长18.8%，同比增长29.3%。在电池产业链，电池厂库存目前已处于低位，在当前碳酸锂和锂电材料价格处于下行通道时，企业补库积极性较弱。展望后续，随着碳酸锂价格不断筑底，有望迎来新一轮补库，产业链盈利有望随之稳定。我们预计新能源汽车板块第三季度归母净利润同比增长3%，环比增长5%；我们预计重点公司第三季度业绩同比增速为：赢合科技(151%)、蔚蓝锂芯(52%)、容百科技(37%)、祥鑫科技(18%)、宁德时代(17%)、当升科技(10%)。

电力设备与工控：电源投资完成额增速较高，行业企业有望逐步兑现收入

据国家能源局，2023年1-8月份，全国主要发电企业电源工程完成投资4703亿元，同比增长46.6%。据国家能源局，2023年1-8月份，全国电网工程完成投资2705亿元，同比增长1.4%。我们预计电力设备与工控板块第三季度归母净利润同比增长11%，环比下降17%；我们预计重点公司第三季度业绩同比增速为：平高电气(254%)、华明装备(76%)、能科科技(40%)、海兴电力(25%)、川仪股份(18%)。

投资建议

新能源长期发展确定性强，新技术层出不穷。建议关注：1)0到1产业化，低渗透率高成长性的新技术领域：宁德时代、迈为股份、宝明科技、璞泰来、东材科技、昇辉科技、雄韬股份、欣锐科技、振华新材、传艺科技、华阳股份、维科技术等。2)量利双增，通胀逻辑支撑的板块：欧晶科技、石英股份、TCL中环、帝科股份、聚和材料、宇邦新材、金雷股份等。3)低估值、业绩增长确定性强的板块及个股：天赐材料、新宙邦、多氟多、科达利、祥鑫科技、卧龙电驱等。

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