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浙商证券：3D打印/消费电子设备行业点评报告：钛合金：荣耀再发折叠屏新品，3C钛合金导入趋势加速

admin2023-10-15 10:33 35人已围观下载完整内容

简介投资要点钛合金：荣耀再发折叠屏新品，加速引入钛合金技术；催生3C行业变革加速1）荣耀-折叠屏MagicVs2：10月12日，荣耀公司发布轻薄折叠屏旗舰手机——荣

投资要点

钛合金：荣耀再发折叠屏新品，加速引入钛合金技术；催生3C行业变革加速

1）荣耀-折叠屏MagicVs2：10月12日，荣耀公司发布轻薄折叠屏旗舰手机——荣耀MagicVs2（6999元起的价格低于此前MagicV2产品8999起，进一步拓展下沉市场）。该手机采用了鲁班钛金铰链（钛合金3D打印一体成型），其重量仅为229克（接近iPhone15ProMax221克），刷新了横向大尺寸内折叠屏手机轻薄记录。铰链的0齿轮结构和悬浮水滴结构的应用，使得折叠屏开合更为顺滑，并支持多角度自由悬停。

2）行业趋势：钛合金能够更好地兼具坚固和轻薄的特点，从而降低手机的厚度和重量，并提高强度，目前荣耀、苹果、三星等主流3C厂商均开始不同程度导入。未来如进一步在各类3C消费电子品牌、及产品类型（手机—手表—Pad—笔记本电脑）中逐步渗透，成长空间有望持续打开。

3D打印/精加工：顺应消费电子引入钛合金技术，市场空间有望加速打开

1）3D打印：解决钛合金技术量产痛点。虽钛合金材料优势明显，但是加工难度大、良率低，从而造成成本过高，因此一直没在手机市场广泛应用。此次荣耀MagicV2手机铰链结构件采用3D金属打印工艺，有望实现量产、且良率更高的供应链，催生3D打印在消费电子领域空间打开。

2）研磨抛光（精加工）：钛合金摩擦系数大、导热性差、热量不易散失，加工时容易使零件表面产生烧伤现象，刀尖易造成磨损及破损等现象。导致单件加工价值量更高、加工耗材消耗量更大。如未来钛合金应用需求打开，加工环节将迎市场新增量。

3）市场空间：参考荣耀折叠屏轴盖，目前钛合金轴盖的材料成本30元左右，加工成本在200-300元之间。未来随着3D打印技术在钛合金卷轴量产进一步规模化、良率进一步提高，带来边际成本下降，带来需求放量、市场空间提升。

投资建议：重点聚焦受益消费电子钛合金技术相关的3D打印、切磨抛环节。重点推荐铂力特、华曙高科；重点关注金太阳、宇环数控、天工国际、宝钛股份、银邦股份等。

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